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實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤4840萬元，同比下降20.92%。實現(xiàn)每股收益0.42 元，同時公告1 每0 股派現(xiàn)金紅利1 元。第四季度單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為6.33 億元和842 萬元，分別同比下降17.14%和35.13%。公司整體毛利率為24.10%，同比增長3.29 個百分點，但是期間費用率提升3.47%個百分點，侵蝕業(yè)績導致凈利潤下滑。
    工業(yè)收入增長17.97%，龍牡壯骨顆粒略有下滑
    分板塊來看，醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)收入8.55 億元，同比增長17.97%，兩個核心工業(yè)板塊，母公司營業(yè)收入5.14 億元，同比增長22.07%，葉開泰收入約3 億元，同比增長11.73%。兒科產品線實現(xiàn)收入2.95 億元，同比增長0.51%，其中龍牡壯骨顆粒全年繼續(xù)去庫存，收入1.76 億元，同比下降7.67%。婦科產品全年收入2.30 億元，同比快速增長45.92%，其中的小金膠囊實現(xiàn)收入9741 萬元，同比增長54.36%，健脾生血系列收入1.15 億元，同比增長21.40%。特色中藥實現(xiàn)收入9915 萬元，同比增長13.35%，其中健胃消食片收入2520 萬元，同比增長61.01%。
    2 個獨家品種，龍牡壯骨顆粒和復方紫草油增補進入新辦醫(yī)保目錄2017 年新辦醫(yī)保目錄于2 月23 號發(fā)布，公司獨家產品龍牡壯骨顆粒和復方紫草油增補進入目錄。龍牡壯骨顆粒醫(yī)保適應癥限制影響并不大，作為雙跨品種，將在處方和OTC 推動產品銷售。復方紫草由目前收入體量并不高，但是適應癥廣泛，未來也有較大的市場空間。
    17-19 年業(yè)績分別為0.70 元/股、1.08 元/股、1.55 元/股公司為兒科OTC 知名企業(yè)，產品有品牌和質量優(yōu)勢，短期業(yè)績壓力較大但后續(xù)戰(zhàn)略提升有望進入新的發(fā)展階段。我們預計公司17/18/19 年EPS至0.70/1.08/1.55 元（2016 年EPS 為0.42 元），目前股價對應PE 48/31/22倍，給予“買入”評級。
    風險提示
    產品推廣進度低于預期風險；公司內部整合風險；