>> 中信建投-千方科技（002373）收入穩(wěn)健，戰(zhàn)略布局新突破-170901
| 上傳日期： |
2017/9/1 |
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作者： |
程杲 |
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扣非凈利潤1.0億元，同比下降15.36%，收入上升，扣非凈利潤下降主要是由于公司毛利率較低的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入占比提高以及技術(shù)開發(fā)與服務(wù)毛利率下降所致。其中系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入占比63.59%同比提升11.47%，技術(shù)開發(fā)與服務(wù)毛利率52.80%，同比下降15.41%。
視頻產(chǎn)品、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、物流金融戰(zhàn)略布局新突破
公司即完善大交通布局后，在視頻產(chǎn)品、物流金融、智能網(wǎng)聯(lián)汽車進(jìn)行了深入布局。通過投資宇視科技，補充公司產(chǎn)品基因，增強公司在視頻應(yīng)用、車路協(xié)同、傳輸傳感等方面研發(fā)能力和技術(shù)儲備；通過參與承建國家智能汽車與智慧交通的示范區(qū)已開始在北京亦莊開放試驗道路路側(cè)通信設(shè)備，為智能網(wǎng)聯(lián)汽車提供V2X服務(wù)；通過設(shè)立千方小貸，依托車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)開展物流生產(chǎn)與消費過程的信貸業(yè)務(wù)，千方小貸自開業(yè)以來累計發(fā)放貸款4.1 億元，截止2017 年6 月30 日貸款余額1.9 億元。
大交通領(lǐng)域的實踐者與領(lǐng)軍企業(yè)
城市交通是公司積淀最為深厚、產(chǎn)業(yè)布局最為完整、協(xié)同優(yōu)勢最為明顯的業(yè)務(wù)板塊，城市交通智能化是智慧城市建設(shè)的重要一環(huán)，2015 年智慧城市IT 投資達(dá)2303 億元，同比增長約20%，未來城市交通有望受益于智慧城市IT 高投資增長。公路交通受益于智慧交通高速發(fā)展影響，我國高速公路建設(shè)處于快速發(fā)展階段，截至2015 年底，全國高速公路總里程達(dá)12.35 萬公里，年復(fù)合增長率12.61%； 2015 年智能交通總投資261.1 億元。
盈利預(yù)測
我們看好公司在交通產(chǎn)業(yè)鏈的布局，認(rèn)為公司將長期受益于交通領(lǐng)域信息化建設(shè)的飛速發(fā)展，并且看好公司未來跟宇視科技形成的協(xié)同效應(yīng)。我們預(yù)測公司17-19 年營收分別達(dá)到29.8/38.0/48.7億元，歸母凈利潤4.3/5.3/6.6 億元，對應(yīng)EPS 為0.39/0.48/0.60。
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