>> 長城國瑞證券-數(shù)字政通（300075）業(yè)績保持快速增長，地下管線市場拓展順利-170901
| 上傳日期： |
2017/9/1 |
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作者： |
黃文忠 |
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2017 年上半年，智慧城市管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.23 億元，同比增長30.39%。公司在保持營收快速增長的同時，期間費(fèi)用率控制良好，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別僅同比增長3.83%、4.94%。公司在安徽省合肥市、湖南省益陽市、黑龍江省樺南縣等市、縣多地積極推進(jìn)智慧城市項目建設(shè)。數(shù)字化城市管理的網(wǎng)格化管理不僅適用于城市管理，而且公司已將之拓展至環(huán)境監(jiān)管、社會服務(wù)管理、食品藥品監(jiān)管等智慧城市業(yè)務(wù)領(lǐng)域。多網(wǎng)融合項目目前在北京、福州、黃石、武夷山等地得到快速應(yīng)用，未來將推廣到更多地區(qū)。
◆智信云平臺進(jìn)一步升級，全力推動全國智慧城市管理進(jìn)入移動時代。2017 年上半年，公司緊跟智慧城市新技術(shù)應(yīng)用方向，對智信云平臺進(jìn)行進(jìn)一步升級，把城管通、市民通、處置通、領(lǐng)導(dǎo)通、考評通、執(zhí)法通等多種分散獨(dú)立的應(yīng)用，高度整合形成統(tǒng)一開放的全新移動平臺，真正實(shí)現(xiàn)城市管理信息化系統(tǒng)由PC 端向移動端的轉(zhuǎn)變。目前基于新一代“智信”技術(shù)的網(wǎng)格化城市管理運(yùn)營新模式，已經(jīng)在80 多個市、縣得到應(yīng)用。
◆保定金迪業(yè)績良好，繼續(xù)深耕地下管線市場。2017年上半年，公司控股子公司保定金迪實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8961.83萬元，凈利潤2660.78萬元。保定金迪所屬各公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，項目遍布全國二十多個省市，并繼續(xù)在區(qū)域市場精耕細(xì)作。2017年7月，金迪公司中標(biāo)福州市"四城區(qū)排水管網(wǎng)（雨、污水）排查"項目，中標(biāo)價格為2439.65萬元，該項目主要建設(shè)任務(wù)為城區(qū)雨污管線進(jìn)行清淤疏通、城區(qū)雨污水管線測繪、城區(qū)雨污水管線檢測、城區(qū)排水管線探測。
投資建議：
我們預(yù)計公司2017、2018以及2019年的EPS分別為0.42、0.53和0.68元，對應(yīng)P/E分別為51.29倍、40.64倍和31.68倍。目前軟件開發(fā)行業(yè)最新市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為70.32倍，考慮到公司新一代"網(wǎng)格化+"智慧城市綜合信息服務(wù)與運(yùn)營業(yè)務(wù)的快速增長，我們認(rèn)為公司的估值仍具有一定的上升空間，因此維持其"增持"評級。
風(fēng)險提示：
新增訂單不及預(yù)期風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險；新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險。
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