久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上半年收入中，基建建設(shè)同增3.49%，占總營收的83.54%；基建設(shè)計(jì)同增0.43%，占比為5.31%；疏浚業(yè)務(wù)同增18.87%，占比為7.81%；裝備制造同減4.57%，占比6.04%；其他業(yè)務(wù)同增38.53%，占比1.77%。歸母凈利潤為75.38 億元，同增7.34%。
    凈利率略有上升，經(jīng)營性現(xiàn)金流改善
    上半年研發(fā)費(fèi)用同比增加14.4 億；資產(chǎn)減值損失同比減少9%；投資收益為11.1 億元，同比增加174%；歸母凈利率為3.97%，同比上升0.14個(gè)百分點(diǎn)。上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-20.87 億元，同比增長86.6%。
    上半年新簽合同額4312.4 億元，增速大幅提高，基建訂單尤其亮眼
    2017 上半年，公司新簽合同金額為4312.40 億元，同比增長51.95%。新簽國內(nèi)合同2909.88 億元，同增49.58%；新簽國外合同1402.52 億元，同增57.12%。上半年基建訂單3764 億元，同比增長57.73%，占比達(dá)87.3%。此外，上半年長期應(yīng)收款項(xiàng)下PPP 項(xiàng)目應(yīng)收款達(dá)584 億，已超過去年全年總額，可見PPP 項(xiàng)目開展迅速。
    投資建議
    公司上半年業(yè)績穩(wěn)中有升，新簽合同大幅增長，期待訂單高增長逐漸轉(zhuǎn)化到收入上。大股東中交集團(tuán)是國資委公布的第二批國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)之一，有望受益于國企改革，此次半年報(bào)中也首次提到將探索員工持股、期權(quán)激勵等措施?？傊覀兛春霉疚磥戆l(fā)展，預(yù)計(jì)其2017-2019年EPS 為1.19、1.30、1.44 元人民幣，維持對公司的“買入”評級，同時(shí)維持公司H 股“買入”評級。與A 股股價(jià)相比，公司的H 股股價(jià)相對較低，存在一定折價(jià)。目前公司A股股價(jià)為16.03元人民幣，公司H股股價(jià)為10.38港元（按當(dāng)前匯率折算，約為8.75 元人民幣）。此外，公司目前A 股市盈率（2017E）為13.5 倍，H 股市盈率（2017E）為7.4 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    投資增速加速下行；PPP 項(xiàng)目執(zhí)行不達(dá)預(yù)期；海外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。