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1）2017H1 收入 13.0 億元，同比增長 0.72%，歸母凈利潤 4.14 億元，同比增長 68.77%；2）2017H1 營業(yè)成本 4.61 億同比下降 10.53%，銷售費用 3.73 億同比下降 7.13%，管理費用1.20 億同比下降 15.32%，投資收益 0.74 億元同比增長 136.34%；3）預計2017 年 1-9 月凈利潤 9.14 億元-11.14 億元，同比增長 111.62%-157.93%，主系以 2 億元收購浙江盛和 20%股權(quán)（對應估值 10 億），后擬以 16.065億收購 51%股權(quán)（估值約 31.5 億），其并表以及以權(quán)益法核算貢獻大額投資收益所致；4）擬實施 10 送 10 派 1 元的高分配預案。
    精品 IP 儲備豐富，未來產(chǎn)品值得期待。公司目前獲得“奇跡 Mu”、“傳奇世界”、“熱血系列、“魔神英雄傳”、“少年錦衣衛(wèi)”、“機動戰(zhàn)士敢達系列”、“戰(zhàn)艦世界”等多個知名 IP 授權(quán)，《敢達爭鋒對決》已完成首輪封測。
    控股浙江盛和，提升研發(fā)實力。擬 16 億元增持浙江盛和，最終持股比例達 71%，此舉將提升公司研發(fā)實力，浙江盛和推出的頁游《藍月傳奇》持續(xù)一年占據(jù)開服數(shù)榜首，累計流水收入 20 億以上。
    盈利預測： 預計公司 17/18/19 年 EPS 分別為 1.34/1.62/1.64 元，當前股價對應 PE 分別為 27/22/22?？春霉镜木?nbsp;IP 儲備，以及外延并購夯實研發(fā)能力，維持“買入”評級。
    風險提示：游戲業(yè)務(wù)收入不及預期。