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業(yè)績(jī)?cè)鏊俜仙耆f宏源預(yù)期。
    投資要點(diǎn)：
    新能源業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，攜手寧德時(shí)代布局儲(chǔ)能。報(bào)告期內(nèi)，新能源汽車領(lǐng)域產(chǎn)品營(yíng)業(yè)額達(dá)到7297.6 萬元，同比增長(zhǎng)23.04%，營(yíng)收占比達(dá)到66%，主要受益下游客戶積極擴(kuò)產(chǎn)。為了更好發(fā)展動(dòng)力電池組智能制造業(yè)務(wù)，公司在昆山投資設(shè)立全資子公司——星云智能裝備，同時(shí)計(jì)劃利用珠三角及京津冀的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，在東莞、天津設(shè)立分公司，拓寬營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，提高市場(chǎng)占有率。報(bào)告期內(nèi)，公司與時(shí)代新能源（CATL）達(dá)成合作，進(jìn)行風(fēng)光儲(chǔ)充一體化智能電站相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)。目前成功應(yīng)用于星云科技園內(nèi)的風(fēng)光儲(chǔ)充一體化智能電站示范站、CATL 寧德產(chǎn)業(yè)園示范站以及青海西寧某智能電網(wǎng)，具有布局靈活、節(jié)省成本的特點(diǎn)。
    募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能進(jìn)一步提升。公司IPO 募集資金2.35 億元，主要用于新能源汽車動(dòng)力鋰電池檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、中小型鋰電池檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目。截至報(bào)告期末，新能源汽車動(dòng)力鋰電池檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已累計(jì)投入該募投項(xiàng)目計(jì)劃的45.89%，中小型鋰電池檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已累計(jì)投入該募投項(xiàng)目計(jì)劃的58.60%，研發(fā)中心項(xiàng)目累計(jì)投入該募投項(xiàng)目計(jì)劃的45.36%。預(yù)計(jì)到今年年底募投項(xiàng)目可基本達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)之后公司鋰電池檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)能進(jìn)一步提升。
    募集資金到賬增厚公司凈資產(chǎn)，期末負(fù)債率顯著下降。2017 年上半年公司ROE 為4.33%， ROA 為4.05%。報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)6.1 億元，較2016 年末增長(zhǎng)55.9%；凈資產(chǎn)為4.75 億元，較2016 年末增長(zhǎng)112.8%。募集資金到賬是到賬公司凈資產(chǎn)大幅增加的主要原因。報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為22.09%，與2016 年末相比下降20.83 個(gè)百分點(diǎn)。公司資產(chǎn)負(fù)債率下降主要是由于IPO 募集資金到賬。2017年上半年公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為3.75 和2.92，較2016 年末大幅上升，短期償債能力增強(qiáng)。
    維持盈利預(yù)測(cè)不變，維持“買入”評(píng)級(jí)：公司在鋰電池檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，優(yōu)質(zhì)客戶資源豐富。我們預(yù)計(jì)公司17-19 年歸母凈利潤(rùn)0.80 億元、1.20 億元和1.73 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.19 元/股、1.78 元/股和2.55 元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為55 倍、37 倍和26 倍。維持 “買入”評(píng)級(jí)。