>> 華創(chuàng)證券-星云股份（300648）中報點評：下游鋰電池景氣高，公司業(yè)績有望持續(xù)增長-170830
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2017/8/30 |
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作者： |
李佳，魯佩 |
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其他兩項相對平穩(wěn)。投資凈收益較去年同期下降近22個百分點，主要原因是去年同期處置吉陽科技長期股權(quán)收益0.42億元，所以本期凈利率同比是下降的。
預(yù)計1-9月，公司歸母凈利潤將實現(xiàn)同比增長237.06%-266.13%，主要是大客戶訂單部分在三季度確認。
2. 蘋果+OLED產(chǎn)業(yè)鏈，鑫三力將為公司業(yè)績增長提供保障
一季度，鑫三力公告與TPK簽訂的訂單4.87億，達到去年營收的80%以上，將大幅增厚公司業(yè)績；切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，有望持續(xù)分享蘋果紅利，并產(chǎn)生示范作用，有利于開拓新客戶，帶來新的增長。
此外，高世代LCD、全面屏、OLED等新興技術(shù)正處于快速發(fā)展期，公司及時掌握行業(yè)機會，積極配合客戶進行新產(chǎn)品研制，已經(jīng)深度布局 OLED 設(shè)備、3D 貼合設(shè)備、AOI 檢測設(shè)備等技術(shù)及產(chǎn)能，未來業(yè)績持續(xù)高速增長可期。
3． 母公司多點布局，鋰電設(shè)備有望成為新的增長點
公司以高端智能制造裝備為發(fā)展主線，不斷打造完整的、具有核心競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈條，致力于發(fā)展成為國內(nèi)一流、國際領(lǐng)先的智能裝備系統(tǒng)方案解決商。
其中新能源裝備業(yè)務(wù)進展順利，已取得的18650鋰電池自動裝配線訂單，并安裝調(diào)試完畢，達到交付使用狀態(tài)。同時積極引進和吸納國外優(yōu)秀技術(shù)，繼與韓國Hi-Tech公司之后，再次與韓國HONGWOON公司合作，進一步完善新能源裝備業(yè)務(wù)布局，提升新能源裝備整線集成能力，為未來幾年的高速成長創(chuàng)造更多可能性。
此外今年6月，公司與天臣新能源、南方黑芝麻投資設(shè)立合資公司天臣南方電源，公司持股占比10%，將以此為平臺加速公司在高端新能源智能制造裝備領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)的突破，并為未來的持續(xù)快速發(fā)展培育優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，培育新的利潤增長點。
4． 盈利預(yù)測：
預(yù)計公司17-19年歸母凈利潤2.81億、4.9億、7.94億，對應(yīng)EPS為0.92元、1.60元、2.60元，對應(yīng)PE為27X、16X、10X。維持推薦評級。
5. 風(fēng)險提示：
業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期，收入確認延期。
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