>> 方正證券-漢得信息（300170）ERP行業(yè)復(fù)蘇，云服務(wù)+智能制造開啟公司發(fā)展黃金時代-170918
| 上傳日期： |
2017/9/19 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
安永平 |
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憑借與SAP 及Oracle 等多年以來良好的合作經(jīng)驗，公司在高端ERP 實施市場占據(jù)龍頭地位。隨著行業(yè)的逐步回暖，公司ERP 實施業(yè)務(wù)將進(jìn)一步增長。
2.深入解決客戶痛點，云業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待。公司的云業(yè)務(wù)主要分為第三方云服務(wù)和自有云服務(wù)，其中自有云業(yè)務(wù)深入解決客戶痛點問題：云SRM 專注解決供應(yīng)商關(guān)系管理效率低下問題，匯聯(lián)易專注解決差旅及費用報銷管理問題。
3.發(fā)力智能制造，助力未來業(yè)績騰飛。智能制造市場發(fā)展空間廣闊。根據(jù)《“十二五”智能制造裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，未來5至10 年，中國智能制造裝備行業(yè)增長率將達(dá)到年均25%。公司智能制造業(yè)務(wù)主要包括PLM 和MES。PLM 覆蓋產(chǎn)品全生命周期，可根據(jù)客戶需求“量身定制”。MES 在生產(chǎn)管理中起著承上啟下、生產(chǎn)控制的核心作用，可為客戶企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟效益和生產(chǎn)效率的提升。
4.股權(quán)激勵顯雄心，高管增持展安全邊際。2017 年1 月，公司控股股東及實際控制人陳迪清、范建震合計增持公司股份5,258,801 股，成交均價約11.09 元/股。公司高管的增持表明其對公司未來發(fā)展的強烈信心，且當(dāng)前股價與高管的增持價格較為相近，當(dāng)前股價安全邊際較高。
5.盈利預(yù)測與估值：基于公司既具備高端 ERP 行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，又大力開拓云服務(wù)、智能制造等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆ｎA(yù)計 2017-2019 將實現(xiàn)凈利潤 3.25 億元、4.22 億元、5.06 億元，對應(yīng) EPS 分別為0.38、0.49、0.59 元。
風(fēng)險提示：ERP 實施行業(yè)競爭加??；云業(yè)務(wù)、智能制造業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期
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