>> 東興證券-漢得信息（300170）ERP實施業(yè)務快速增長，新業(yè)務發(fā)展迅速-170821
| 上傳日期： |
2017/8/23 |
大小： |
578KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
葉盛，喻言 |
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ERP 實施行業(yè)已經(jīng)進入市場成熟期，整體行業(yè)增速保持平穩(wěn)。隨著國外廠商的逐步退出，公司競爭力愈加增強。因此，公司收入能夠高于ERP 行業(yè)整體水平。
公司供應鏈金融業(yè)務已經(jīng)開始盈利。公司供應鏈金融業(yè)務對接核心客戶ERP 系統(tǒng)的供應鏈模塊，以獲取交易、采購、發(fā)貨、開票等真實數(shù)據(jù)。報告期內(nèi)，實現(xiàn)收入1500 萬元，在考慮自有資金成本的情況下也已經(jīng)開始盈利。相比去年整年收入600 多萬元有大幅增長。
匯聯(lián)易致力于解決企業(yè)差旅和費用報銷管理的“痛點”。企業(yè)差旅和費用報銷管理過程繁瑣，各方都極不滿意，解決該痛點有很大的市場空間。公司匯聯(lián)易已經(jīng)成功融資，進展順利，新簽約五十多家客戶，完成合同額1000 多萬元，相比去年整年完成的300 多萬元，有大幅增長。
結(jié)論：
公司是高端ERP實施龍頭，與SAP和Oracle擁有良好關系，未來實施業(yè)務仍將保持快于行業(yè)增速。同時公司積極拓展發(fā)展新業(yè)務，供應鏈金融和匯聯(lián)易產(chǎn)品都進展順利，未來值得期待。我們預計公司2017年-2019年營業(yè)收入分別為22.5億元、29億元和36.6億元，收入增速分別為32%、28%和26%，歸屬于母公司的凈利潤分別為3.02億元、3.77億元和4.55億元，每股收益分別為0.35元、0.44元和0.53元。維持公司“推薦”評級。
風險提示：
1、ERP實施業(yè)務競爭加劇的風險；2、新業(yè)務拓展不及預期的風險；
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