久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

扣非后凈利潤3.44億元，同比+121.17%。3Q單季實(shí)現(xiàn)營收17.4億元，同比-9.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.50億元，同比高增+115.5%。公司在三季度匯兌損失較去年同期增加的情況下，業(yè)績?nèi)匀〉酶咚僭鲩L，表明公司業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)應(yīng)收賬款回收以及資產(chǎn)減值沖回也起到一定積極作用。 
    財(cái)務(wù)費(fèi)用受匯率波動(dòng)影響較大，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入大幅增加。公司三項(xiàng)費(fèi)用率為6.9%，其中銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為4.1%/1.9%/0.9%，財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期+180.71%至5899萬元，主要由于美元匯率波動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失所致。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入大幅增加，受益于國際工程項(xiàng)目本期收到上年度項(xiàng)目回款較多，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈流入13.2億元，較去年同期增加11.4億元；投資活動(dòng)現(xiàn)金流因老撾BOT水電項(xiàng)目進(jìn)度款增加等原因，凈流出減少為-4.2億元。 
    新簽訂單金額已達(dá)2016全年97%，未來業(yè)績保障度較高。公司1H2017累計(jì)新簽合同10個(gè)，總金額20.37億美元，相當(dāng)于2016全年新簽合同額21億美元的97%。其中新簽重大項(xiàng)目2個(gè)，分別為伊拉克賈貝爾巴贊水泥廠EPCC項(xiàng)目（4.45億美元）與哈薩克斯坦闊克布拉克鐵礦石選礦廠建設(shè)項(xiàng)目（7.1億美元），兩筆大單總金額合計(jì)11.55 億美元，占上半年新簽總金額的56.70%，大單驅(qū)動(dòng)效應(yīng)顯著，體現(xiàn)出公司全方位海外項(xiàng)目承攬及資源整合能力。截至今年6月底，公司累計(jì)已簽約未完工項(xiàng)目合同總額達(dá)到121.9億美元，約為公司2016年?duì)I收87.62億元的9倍，已生效合同約為2016年?duì)I收4倍。公司在手訂單充裕，考慮海外訂單1-2年的業(yè)績確認(rèn)期，公司未來2-3年業(yè)績保障度較高。 
    市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)模式豐富、依托集團(tuán)優(yōu)勢促長期發(fā)展。公司是實(shí)際控制人北方工業(yè)旗下唯一A股上市公司平臺(tái)和對外工程承包窗口。公司2017年海外項(xiàng)目已涉及十多個(gè)國別。公司也積極探索海外投資業(yè)務(wù)，望借助"帶路"戰(zhàn)略機(jī)遇探索海外PPP 項(xiàng)目，以投資帶動(dòng)施工升級(jí)業(yè)務(wù)模式。此外正加強(qiáng)與集團(tuán)資源協(xié)同，未來有望通過集團(tuán)資源帶動(dòng)訂單加速增長，保障公司中長期穩(wěn)定增長。在2017年ENR全球最大250家國際承包商榜單中，北方國際排名第103位，較2016年提升9位；在所有的中國公司中排名第24位，較2016年提升3位。母公司中國北方工業(yè)公司明確提出"十三五"期間提高集團(tuán)資產(chǎn)證券化率，有望進(jìn)一步加強(qiáng)整體綜合實(shí)力。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示。海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期，母公司改革不及預(yù)期。 
    盈利預(yù)測及估值。公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，現(xiàn)金流高增，在手訂單收入比較高，海外業(yè)務(wù)拓展積極。維持2017/18/19年EPS預(yù)測1.21/1.69/2.15元，維持"買入"評級(jí)。