久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

扣非后歸母凈利7.90 億元，同比+57.53%。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間為+80%至+120%，凈利潤(rùn)12.9 億元至15.8 億元之間。根據(jù)公司全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，2017Q4 公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.68 億元至5.58 億元，同比+76.31%至267.11%。公司Q3 開(kāi)始進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，雙攝產(chǎn)能持續(xù)提升，公司Q3 單季銷(xiāo)售毛利率已經(jīng)達(dá)到13.41%，同比+3.61%，環(huán)比+1.24%，盈利水平持續(xù)改善。
    雙攝業(yè)務(wù)客戶(hù)不斷突破，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注公司雙攝業(yè)務(wù)進(jìn)展。雙攝是公司幾項(xiàng)業(yè)務(wù)中，未來(lái)1-2 年成長(zhǎng)性最佳的板塊。雙攝行業(yè)隨著iPhone 7 的導(dǎo)入全面爆發(fā)，滲透率有望從2016 年的5%，升至2019 年的45%，全球市場(chǎng)空間達(dá)千億元。17 年是安卓雙攝全面爆發(fā)的關(guān)鍵之年，公司是國(guó)內(nèi)除舜宇和丘鈦外具備雙攝能力的主要供應(yīng)商之一，16 年Q4 的產(chǎn)能在3-4KK 模組/月，17 年有望擴(kuò)至10KK/月，隨著公司導(dǎo)入HOV 等大客戶(hù)的旗艦機(jī)，我們預(yù)期公司雙攝業(yè)務(wù)將持續(xù)快速放量，18 年有望隨行業(yè)繼續(xù)高速成長(zhǎng)。
    觸摸屏、指紋等業(yè)務(wù)進(jìn)入平穩(wěn)期關(guān)注技術(shù)變革。公司指紋及觸摸屏業(yè)務(wù)在安卓機(jī)中均居于龍頭地位，尤其是指紋業(yè)務(wù)份額超過(guò)60%，隨著行業(yè)經(jīng)過(guò)過(guò)去的快速滲透進(jìn)入穩(wěn)定期，公司相關(guān)業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定，需關(guān)注未來(lái)技術(shù)變革。觸摸屏業(yè)務(wù)由于手機(jī)端OLED 大趨勢(shì)下，In-cell 無(wú)法實(shí)現(xiàn)，三星采取On-cell 和Film 折中的方案量產(chǎn)觸控模組，F(xiàn)ilm 方案可能迎來(lái)階段性轉(zhuǎn)機(jī)。指紋業(yè)務(wù)則面臨行業(yè)在OLED 大趨勢(shì)下，可能向光學(xué)及超聲波方案的轉(zhuǎn)變。在技術(shù)變革大趨勢(shì)下，需密切關(guān)注公司相關(guān)新技術(shù)的布局，以及產(chǎn)品單機(jī)價(jià)值量的變化。
    擬更名歐菲科技，彰顯進(jìn)取決心。公司已逐步實(shí)現(xiàn)全球化布局并全面布局消費(fèi)電子智能汽車(chē)“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，擬更名“歐菲科技股份有限公司”。公司從2002 年進(jìn)入消費(fèi)電子光電領(lǐng)域，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)觸控模組、單攝像頭模組、指紋識(shí)別模組三大領(lǐng)域的龍頭公司。本次更名既是對(duì)公司過(guò)往輝煌轉(zhuǎn)型的總結(jié)，也表明了公司未來(lái)繼續(xù)擴(kuò)張的雄心。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。雙攝滲透不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。公司布局手機(jī)雙攝+汽車(chē)ADAS 多攝、OLED 觸摸屏、指紋識(shí)別三大風(fēng)口，18 年?duì)I收望達(dá)501 億元，兩年CAGR 37.3%。雙攝和OLED 變革下市場(chǎng)容量增加及公司對(duì)大客戶(hù)的開(kāi)拓將貢獻(xiàn)成長(zhǎng)主動(dòng)力。我們維持公司17/18/19 年EPS 預(yù)測(cè)0.52/0.74/1.00 元，參考可比公司水平，給予2018 年38 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)28.12 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。