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公司預計全年可實現(xiàn)歸母凈利潤2.74-3.13 億元，增長幅度在5%-20%之間。
    公司半年報預測前三季度業(yè)績增速在5%-15%之間，實際增長13.09%，業(yè)績整體平穩(wěn)。公司經過多年的發(fā)展積累，已然是我國高端連接器、繼電器、微特電機和光電子行業(yè)的骨干企業(yè)。我們認為，作為軍品為主的全行業(yè)配套企業(yè)，公司是軍改影響因素消除后補償式采購的核心受益標的之一，未來兩年業(yè)績將呈現(xiàn)更大彈性。
    航天科工十院下轄若干優(yōu)質企業(yè)，未來資產注入可期。公司控股股東航天十院前身為○六一基地，是1970 年建成投產的配套完整的地空導彈武器系統(tǒng)科研生產基地，下轄林泉電機、梅嶺電源、航天控制等多家優(yōu)質企業(yè)。2015 年十院共實現(xiàn)營業(yè)總收入104.63 億元，凈利潤7.22 億元。公司上半年雖暫時終止收購十院及外部資產，但資產證券化的步伐并未停止，我們認為當時機成熟時資產收購有望重啟。
    估值與盈利預測。我們預測公司2017-2019 年的EPS 分別為0.67/0.85/1.14元，對應PE 為32/25/19 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
    風險提示：軍品訂單不穩(wěn)定；外延收購不及預期。