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    順應(yīng)智能手機(jī)行業(yè)變革趨勢(shì)，ODM 行業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)格局形成
    從終端角度看，一方面智能手機(jī)ASP 提升推動(dòng)中低端手機(jī)價(jià)位帶上移，創(chuàng)新升級(jí)加速將利好具備供應(yīng)鏈資源和研發(fā)實(shí)力的ODM 行業(yè)龍頭；從終端數(shù)量市場(chǎng)空間來看，亞太新興市場(chǎng)等海外市場(chǎng)仍處于高速發(fā)展的藍(lán)海階段，中低端手機(jī)需求強(qiáng)勁，將成為ODM 廠商出貨量的下一個(gè)重要增長點(diǎn)；從行業(yè)競(jìng)爭格局看，手機(jī)品牌廠商向精品化戰(zhàn)略靠攏以及上游原材料的漲價(jià)不斷，ODM 行業(yè)將迎來進(jìn)一步洗牌，行業(yè)集中度有望不斷提高。
    聞泰科技憑借全面競(jìng)爭實(shí)力將進(jìn)一步迎來高速增長機(jī)遇。
    一方面，聞泰相比其他ODM 廠商，在客戶、盈利模式、研發(fā)實(shí)力和生產(chǎn)制造能力方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。另一方面，聞泰還積極進(jìn)軍VR、車聯(lián)網(wǎng)/汽車電子和筆記本電腦領(lǐng)域，開拓業(yè)務(wù)新藍(lán)海，長期來看新業(yè)務(wù)將迎來成長。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    我們看好公司作為國內(nèi)ODM 龍頭，受益于終端市場(chǎng)變化和行業(yè)競(jìng)爭格局變革。我們預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為0.87/1.20/1.69 元，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)17-19 年P(guān)E 分別為34.1/24.6/17.4 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    下游市場(chǎng)成長不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。