久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    評(píng)論：
    1、前三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收201.89億元，同比增長(zhǎng)22.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.62億元，同比增長(zhǎng)62.26%。Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入72.97億元，同比增長(zhǎng)11.28%，環(huán)比增長(zhǎng)13.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.06億元，同比增長(zhǎng)14.79%，環(huán)比增長(zhǎng)13.50%，符合預(yù)期。公司Q3開(kāi)始進(jìn)入行業(yè)旺季，下游主要客戶(hù)新產(chǎn)品逐漸上市，營(yíng)收持續(xù)增加，消費(fèi)電子同比環(huán)比都有較大提升。環(huán)維扭虧，前三季度公司獲利能力較2016同期有較大提升。
    2、產(chǎn)品組合優(yōu)化，毛利率維持較高水平，Q3開(kāi)始產(chǎn)能利用率較高
    前三季度公司產(chǎn)品組合優(yōu)化，環(huán)維亦有積極影響，通訊和消費(fèi)電子毛利率都有所提升。去年同期毛利率10.34%，今年11.20%，增加0.86個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為Q4仍將維持這一趨勢(shì)。設(shè)備折舊方面前三季度3.4億，同比去年同期4.3億下滑，我們預(yù)計(jì)Q4新增部分產(chǎn)能，全年折舊維持5億左右。Q3以來(lái)公司產(chǎn)能利用率維持高峰，Q4有望維持這一趨勢(shì)。
    3、可穿戴、SIP、汽車(chē)電子、存儲(chǔ)等多領(lǐng)域增長(zhǎng)動(dòng)力十足
    公司在可穿戴、SIP、汽車(chē)電子、存儲(chǔ)等多領(lǐng)域持續(xù)布局。長(zhǎng)期來(lái)看，模組SIP化趨勢(shì)明顯，而下半年又是消費(fèi)電子傳統(tǒng)旺季，Apple Watch Series3帶LTE功能，上市后銷(xiāo)量有望持續(xù)火爆，推動(dòng)環(huán)維業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)；通訊業(yè)務(wù)今明兩年業(yè)績(jī)也將受益于iPhone量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)。汽車(chē)電子方面，公司重點(diǎn)開(kāi)拓LED車(chē)燈、TCU等產(chǎn)品市場(chǎng)，將成為整車(chē)廠(chǎng)商的一級(jí)供應(yīng)商，已在歐洲部分客戶(hù)取得突破；存儲(chǔ)亦在客戶(hù)開(kāi)拓方面不斷進(jìn)展，毛利率較高，上半年又新增大客戶(hù)，前三季度業(yè)績(jī)已經(jīng)超過(guò)去年全年水平。
    4、維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18元。
    我們看好公司在微小化模組制造中的龍頭地位，智能終端持續(xù)的SiP化，汽車(chē)電子、SSD等業(yè)務(wù)為公司打開(kāi)巨大成長(zhǎng)空間。我們預(yù)測(cè)公司17/18/19年的EPS至0.57/0.76/1.00元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為26/20/15倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)18元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：Apple Watch銷(xiāo)量不及預(yù)期，汽車(chē)電子和SSD業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期。