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    2．我們的分析與判斷
    （一）新的實(shí)際控制人可能帶來新氣象
    浙民投看好血制品行業(yè)的發(fā)展前景及ST 生化的發(fā)展?jié)摿?，?jì)劃利用自身資源優(yōu)勢(shì)，幫助提升公司管理效率，促進(jìn)公司穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。我們認(rèn)為從2016 年下半年至今公司的治理持續(xù)改善較為明顯，原大股東的債及股改等若干問題均得到解決。新股東的入主對(duì)于公司發(fā)展帶來新氣象。公司進(jìn)入新的發(fā)展階段。
    （二）快速發(fā)展的血液制品龍頭企業(yè)
    公司是漿站增速最快的血液制品企業(yè)。去年新取得3 個(gè)采漿證，今年至今又新取得3 個(gè)。考慮上中山市坦洲鎮(zhèn)設(shè)置單采血漿站的批復(fù)以及去年取得的鶴山雙林單采血漿站批復(fù)，不遠(yuǎn)的未來有望再取得2 個(gè)采漿證，屆時(shí)公司將達(dá)到13 個(gè)采漿站。從公司目前的進(jìn)度來看，公司年報(bào)提出的“力爭(zhēng)在未來3-5 年內(nèi)，血漿站數(shù)量達(dá)到20 個(gè)以上，年采漿量突破千噸”是有望實(shí)現(xiàn)的。
    （三）血液制品行業(yè)長(zhǎng)期景氣度無憂
    全球來看，血液制品行業(yè)增速高于制藥行業(yè)。血制品行業(yè)是一個(gè)獨(dú)特的關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性行業(yè)，行政管制程度較高。長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)采漿量的增長(zhǎng)難以滿足行業(yè)需求的增長(zhǎng)。雖然近兩年漿站開拓速度略有提升并且渠道今年受兩票制影響較大，但是我們認(rèn)為血液制品行業(yè)長(zhǎng)期景氣度無憂。
    3．投資建議
    我們繼續(xù)認(rèn)為公司是被低估的快速發(fā)展的血液制品龍頭企業(yè)，公司采漿量將隨著新的采漿站的培育而進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。我們認(rèn)為今年公司的采漿量將增長(zhǎng)20%以上，達(dá)到360-400 噸。由于上市公司層面近兩年各方面變動(dòng)較大，我們暫不給出盈利預(yù)測(cè)。我們繼續(xù)看好公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。維持“推薦”評(píng)級(jí)
    4．風(fēng)險(xiǎn)提示
    兩票制對(duì)血制品渠道影響時(shí)間超出預(yù)期；進(jìn)一步的股東爭(zhēng)奪影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。