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    鋰精礦庫存處置可貢獻(xiàn)一定利潤
    2016 年報(bào)顯示，公司鋰精礦庫存為3624 噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約450噸。同樣按照16.16 萬元/噸計(jì)算，總價(jià)值為7272 萬元。對(duì)庫存鋰精礦進(jìn)行委托加工成電池級(jí)碳酸鋰再銷售，可為公司貢獻(xiàn)一定利潤。
    加快鋰鹽布局，鋰礦復(fù)產(chǎn)在望
    公司掌握甲基卡鋰輝石礦，儲(chǔ)量折碳酸鋰102 萬噸，原礦產(chǎn)能 45 萬噸/年（未來有望擴(kuò)建至105 萬噸/年），2014 年停產(chǎn)至今尚未復(fù)產(chǎn)。17 年以來，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，公司積極布局下游鋰鹽。除2013 年投資規(guī)劃的2.2萬噸鋰鹽項(xiàng)目（待建狀態(tài)），公司于3 月份新設(shè)子公司融捷鋰業(yè)，6 月完成收購長和華鋰80%股權(quán)，擁有近3000 噸碳酸鋰產(chǎn)能。產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，靜待鋰礦復(fù)產(chǎn)，未來業(yè)績貢獻(xiàn)可觀。
    投資建議
    公司17 年完成收購東莞德瑞65%的股權(quán)（主營鋰電設(shè)備，16 年凈利3343 萬元），完成收購長和華鋰80%股權(quán)，增資持有融捷金屬20%股權(quán)（擁有700 噸/年鈷金屬產(chǎn)能），以上公司均從18 年起貢獻(xiàn)業(yè)績；另外公司電子書包業(yè)務(wù)也會(huì)貢獻(xiàn)一定業(yè)績。在不考慮關(guān)停礦山復(fù)產(chǎn)的情況下，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.02 元、0.73 元、0.83 元，按當(dāng)前股價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 分別為1556 倍、45 倍、39 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：合同履行低預(yù)期；礦山復(fù)產(chǎn)不確定性；鋰鹽產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；子公司業(yè)績貢獻(xiàn)不及預(yù)期；電動(dòng)車銷量低預(yù)期；鋰價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。