久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

相比之下，我國(guó)動(dòng)保行業(yè)的發(fā)展與國(guó)外仍有較大差距，但隨著國(guó)家對(duì)動(dòng)物疫情防控和食品安全的日益重視，國(guó)內(nèi)動(dòng)物保健行業(yè)發(fā)展迅速，保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2008~2015 年，我國(guó)動(dòng)保行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從181.6億元增長(zhǎng)至413.6 億元，未來(lái)成長(zhǎng)空間仍然巨大。
    養(yǎng)殖規(guī)?；?，獸用疫苗盡享紅利在即。受到政策沖擊，環(huán)保壓力加大，養(yǎng)殖散戶加速退出市場(chǎng)，大型企業(yè)規(guī)模場(chǎng)補(bǔ)欄擴(kuò)張明顯，養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)展，對(duì)高端獸用疫苗的需求不斷加強(qiáng)，口蹄疫市場(chǎng)苗替代政采苗，帶動(dòng)動(dòng)物保健品行業(yè)整體規(guī)?？焖贁U(kuò)容，公司產(chǎn)品有望受益，形成新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。近年來(lái)，由于國(guó)家對(duì)食品安全日益重視，畜禽養(yǎng)殖實(shí)行強(qiáng)制免疫制度，促進(jìn)我國(guó)獸用疫苗市場(chǎng)規(guī)模由2009 年僅約為51 億元，增長(zhǎng)至2016 年203 億元左右，未來(lái)還有望繼續(xù)維持約7%的增速實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    新管理層逐步到位，公司拐點(diǎn)已至。公司管理層調(diào)整自2016 年12 月開始，隨著董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等人選確定，新一屆管理層已逐步到位。中牧股份作為中農(nóng)發(fā)在疫苗獸藥領(lǐng)域唯一的上市公司，是集團(tuán)在疫苗獸藥產(chǎn)業(yè)資源整合的重要平臺(tái)。2017 年12 月，公司第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)，約占公司股本總額的1.85%，行權(quán)價(jià)格19.86 元。我們認(rèn)為此次的期權(quán)激勵(lì)中的行權(quán)條件要求較高，成功彰顯了公司對(duì)未來(lái)快速增長(zhǎng)的信心。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議?？紤]公司目前疫苗產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上升迅速，且公司三大業(yè)務(wù)板塊皆處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)所在，我們上調(diào)公司2019 年盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.82 元、1.08 元、1.53 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為24 倍、18 倍和13 倍?？紤]同行業(yè)平均PE 為25 倍，給予公司2018 年25 倍PE，目標(biāo)價(jià)27 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或加劇、公司產(chǎn)品銷售或不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格或波動(dòng)。