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>> 招商證券-廣電運(yùn)通(002152)收購信義科技,落下轉(zhuǎn)型第一子-180104
上傳日期:   2018/1/5 大小:   535KB
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評(píng)級(jí):   審慎推薦 作者:   劉澤晶
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    事件:公司公告全資子公司廣州銀通擬以自有資金3.27億元收購信義科技85%股權(quán)。信義科技專注公安領(lǐng)域視頻及大數(shù)據(jù)綜合應(yīng)用業(yè)務(wù),且業(yè)績(jī)承諾2017年凈利潤不低于2500萬元,17-19年合計(jì)凈利潤不低于1.27億元。
    打響轉(zhuǎn)型智慧城市公共安全第一槍。在不可逆的行業(yè)變革下,運(yùn)通的轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行,但此次的收購舉措速度卻大超市場(chǎng)預(yù)期。新董事長黃躍珍履新不足1個(gè)月,轉(zhuǎn)型智能交通及城市公共安全的戰(zhàn)略得到迅速的踐行,彰顯決心和執(zhí)行力。信義科技專注公安信息資源及視頻綜合應(yīng)用業(yè)務(wù)20年,與華為在智慧城市公共安全領(lǐng)域長期合作,深諳公安安防需求。運(yùn)通的武裝押運(yùn)布局積累的地方政府和公安部門客戶基礎(chǔ)有助于信義科技的業(yè)務(wù)拓展,而收購信義科技是運(yùn)通轉(zhuǎn)型智能公共安全的重要抓手,對(duì)于盤活現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局意義重大。技術(shù)實(shí)力是運(yùn)通的優(yōu)勢(shì),遍布國內(nèi)多省市的武裝押運(yùn)公司形成運(yùn)通獨(dú)一無二的安防服務(wù)網(wǎng)絡(luò),落子公共安全將推動(dòng)公司人工智能技術(shù)在多場(chǎng)景的應(yīng)用。
    業(yè)績(jī)筑底企穩(wěn),智能制造龍頭煥新生。去現(xiàn)金化的趨勢(shì)對(duì)公司的金融機(jī)具業(yè)務(wù)的確造成比較大的沖擊,但經(jīng)過幾個(gè)季度的調(diào)整之后,公司業(yè)績(jī)加速下滑的態(tài)勢(shì)已經(jīng)扭轉(zhuǎn),2017年第三季度收入和扣非凈利潤的同比下滑速度都已出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)折,毛利率等一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)均已明顯好轉(zhuǎn),訂單也逐漸企穩(wěn),業(yè)績(jī)筑底。公司新的智能金融及智能交通設(shè)備快速發(fā)展,服務(wù)業(yè)務(wù)正成為核心業(yè)務(wù)和主要利潤來源。我們看好公司作為國內(nèi)金融機(jī)具智能制造龍頭的技術(shù)實(shí)力,以及從行業(yè)變革沖擊中恢復(fù)再生的能力。
    “審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)17-19年EPS為0.41/0.45/0.40元,公司具備智能制造核心技術(shù)優(yōu)勢(shì),人工智能技術(shù)積累深厚,積極轉(zhuǎn)型智能交通及城市公共安全。估值具備強(qiáng)安全邊際,給予“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)品技術(shù)更迭風(fēng)險(xiǎn);服務(wù)業(yè)務(wù)增速低于預(yù)期。
    
 
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