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    各項(xiàng)費(fèi)用穩(wěn)健，公司加大核心研究投入。管理費(fèi)用為1.88 億元同比去年1.41 億元增長(zhǎng)33.4%，主要是公司年初至今收購(gòu)武裝押運(yùn)公司增多、增加及核心技術(shù)研發(fā)投入加大所致。銷售費(fèi)用穩(wěn)定同比下滑0.41%。財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少30%主要是存款利息收入增加，預(yù)計(jì)公司可支配資金充裕。凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)主要來(lái)自于上半年投資收益快速增約為4.49 億元。公司投資的廣電計(jì)量會(huì)計(jì)核算方法變更增加投資收益及減持神州控股部分可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益增加所致。此外，上半年政府補(bǔ)助會(huì)計(jì)政策變更導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)外收入同比下滑98%，去年為8311 萬(wàn)元。
    行業(yè)變化影響公司主業(yè)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)最壞階段已過(guò)去。2017 年Q2 剔除投資收益和營(yíng)業(yè)外收入后為1800 萬(wàn)元，同比去年8700 萬(wàn)下滑顯著，2017 年上半年貨幣自動(dòng)處理設(shè)備（ATM、清分機(jī)）收入達(dá)到5.44 億元同比下滑43%，設(shè)備配件為1.28 億元同比下滑37.6%。清分機(jī)市場(chǎng)上，受銀行選型周期延后采購(gòu)、部分銀行產(chǎn)品布放趨于飽和、新金融環(huán)境下現(xiàn)金業(yè)務(wù)減少等因素的影響，清分機(jī)市場(chǎng)仍處于波谷，銀行采購(gòu)量持續(xù)縮減。ATM 機(jī)自2016 年開(kāi)始行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，受價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)始以及單價(jià)不斷雙重影響公司業(yè)務(wù)推廣受阻，預(yù)計(jì)2017 年下半年開(kāi)始行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)公司各項(xiàng)產(chǎn)品進(jìn)入大行采購(gòu)。
    金融服務(wù)占比首次超過(guò)制造業(yè)。上半年服務(wù)收入達(dá)到8.07 億元，同比增長(zhǎng)67%，占營(yíng)業(yè)收入52%。其中設(shè)備維護(hù)及服務(wù)為6.61 億元，同比增長(zhǎng)46.5%。主要是穩(wěn)步推進(jìn)金融武裝押運(yùn)業(yè)務(wù)的全國(guó)布局實(shí)現(xiàn)武裝押運(yùn)收入的快速增長(zhǎng)及維護(hù)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)所致；銷售毛利率同比上升 0.72 個(gè)百分點(diǎn)。廣州銀通上半年凈利潤(rùn)達(dá)到1.39 億元。公司目前開(kāi)展現(xiàn)金外包及“非現(xiàn)”外包兩塊業(yè)務(wù)。在現(xiàn)金外包業(yè)務(wù)方面，公司已在全國(guó)范圍內(nèi)累計(jì)承接外包服務(wù)設(shè)備18,000多臺(tái)，金融外包業(yè)務(wù)共覆蓋90 個(gè)城市；廣州穗通上半年累計(jì)承接外包服務(wù)設(shè)備近5,000 臺(tái)，新增廣發(fā)銀行、交通銀行兩家全外包業(yè)務(wù)客戶，并與東莞通莞公司簽訂了銀合聯(lián)盟戰(zhàn)略合作協(xié)議，
    維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2017-2019 年收入分別為53.0、70.6 和86.8 億元，凈利潤(rùn)分別為10.2、12.2 和15.7 億元，每股收益為0.42、0.50 和0.65 元。廣電運(yùn)通目前對(duì)應(yīng)2017 年為20 倍，公司積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變化，從內(nèi)生和外延兩個(gè)方面入手：1)押運(yùn)公司收購(gòu)進(jìn)度不斷加快，目前已收購(gòu)22 家；2）賬上現(xiàn)金充足，預(yù)計(jì)2017 外延不斷。公司預(yù)告2017年1-9 月凈利潤(rùn)為6.08 至7.61 億元，同比增長(zhǎng)區(qū)間為20%至50%，可推測(cè)剔除投資收益后2017 年Q3 有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7600 萬(wàn)元至2.29 億元。