久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

此外公司處置可供出售金融資產(chǎn)中的股票投資取得投資收益 7 億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn) 34.71 億-38.11 億元（中值 36.41 億元），同比增長(zhǎng) 17%-28%（中值同比+22.5%）。
    全年新簽合同額同比+5.8%至 2260 億元，PPP 收緊致使 Q4 國(guó)內(nèi)新簽合同額短期承壓。2017 年公司新簽合同額 2260.48 億元（同比增長(zhǎng) 5.83%），增速低于 Q1-Q3 的 24.55%，主要由于 Q4 PPP 政策收緊、入庫(kù)驟減導(dǎo)致單季新簽合同額同比減少 33.67%至 455.5 億元（Q4 單季國(guó)內(nèi)訂單同比減少 32.05%至 348.8 億元）。公司全年新簽國(guó)內(nèi)合同額 1454.66 億元（同比增長(zhǎng) 1.7%），占新簽合同總額的 64.35%。公司新簽國(guó)內(nèi)外水電工程合同額378.68 億元（同比增長(zhǎng) 11.24%），占新簽合同總額的 16.75%。
    海外訂單平穩(wěn)增長(zhǎng)，持續(xù)受益“一帶一路”。公司全年新簽國(guó)際合同額805.82億元（同比增長(zhǎng) 14.2%），占新簽合同總額的 35.65%。其中 Q4 單季新簽國(guó)際合同額同比減少 38.47%至 106.7 億元。Q4 簽約重大國(guó)際工程有：11月簽定的肯尼亞 Thwake 大壩筑堤土建及其附屬工程（24.49 億元）、越南檳椥省 125MW 風(fēng)電 EPC 項(xiàng)目（19.71 億元）等；此外公司 12 月中標(biāo)尼日爾坎大吉水電站項(xiàng)目（16.81 億元）。公司國(guó)際業(yè)務(wù)已覆蓋 140 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中“一帶一路”沿線 57 個(gè)，17H1 實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收 84.2 億元（同比+21.4%），未來(lái)海外業(yè)務(wù)料將持續(xù)增長(zhǎng)。
    公司環(huán)保業(yè)務(wù)高速發(fā)展，已成為公司第二大業(yè)務(wù)，未來(lái)比重料將繼續(xù)提升。公司 2014 年起進(jìn)軍環(huán)保行業(yè)，正通過(guò)積極的投資與外延并購(gòu)迅速發(fā)展，已成為公司第二大業(yè)務(wù)。2016 年全年公司環(huán)保板塊實(shí)現(xiàn)收入/利潤(rùn)總額 138.7億/3.9 億元（同比增長(zhǎng) 111%/177%）；17H1 公司環(huán)保板塊實(shí)現(xiàn)收入/利潤(rùn)總額 138.2 億/4.6 億元（同比增長(zhǎng) 117%/161%），收入占比達(dá) 27.5%，僅次于占比為 49.6%的工程施工業(yè)務(wù)。公司主要通過(guò)中國(guó)葛洲壩集團(tuán)綠園科技有限公司等平臺(tái)開展環(huán)保業(yè)務(wù)，目前涵蓋水環(huán)境治理、再生資源回收利用、污土污泥處理、污水處理和供水、固廢垃圾處理、新型道路材料、新能源和清潔能源等。未來(lái)公司將進(jìn)一步提高環(huán)保業(yè)務(wù)比重，逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期，PPP 落地不及預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)?？紤]公司海外業(yè)務(wù)將受益于“一帶一路”，疊加國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)充分受益于 PPP 政策，以及環(huán)保業(yè)務(wù)仍有較大提升潛力，我們維持 2017/18/19 年 EPS 預(yù)測(cè) 0.84/1.07/1.27 元，對(duì)應(yīng) PE 為 10.9/8.7/7.2 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。