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天虹在蘇州共設(shè)有四家門店，分別位于工業(yè)園區(qū)湖西商圈，石路商圈，吳中片和相城片，看似分散，實(shí)則與最新的蘇州城市規(guī)劃高度呼應(yīng)，發(fā)展前景良好。招商零售研究團(tuán)隊(duì)實(shí)地調(diào)研了蘇州天虹的三家門店——相城天虹，石路天虹，金雞湖天虹，整理出第一手草根調(diào)研資料
    相城天虹，聚焦體驗(yàn)業(yè)態(tài)。相城天虹購(gòu)物中心共有七層，整體布局凸顯電影主題特征。3F 兒童業(yè)態(tài)表現(xiàn)搶眼，店鋪類型幾乎涵蓋了兒童業(yè)態(tài)的各個(gè)類型，多項(xiàng)體驗(yàn)項(xiàng)目有效增加顧客逗留時(shí)間；Yes!街美食餐飲，價(jià)位合理，品類豐富，擁有較強(qiáng)聚客效應(yīng)。自營(yíng)sp@ce 超市裝潢美觀，生鮮占比高，用戶體驗(yàn)強(qiáng)。較之周邊功能相對(duì)單一的大賣場(chǎng)，天虹相城一站式購(gòu)物及娛樂(lè)體驗(yàn)無(wú)疑更具競(jìng)爭(zhēng)力。
    石路天虹，差異性定位特色鮮明。石路天虹主要目標(biāo)客群為“18-35 歲女性客群為主，瞄準(zhǔn)小資青年、小康之家、月光族”，因此在布局上更貼合年輕人群不拘一格、崇尚自由的觀念與偏好，沒(méi)有明確的區(qū)域區(qū)別，每層都設(shè)有餐飲業(yè)態(tài)。六樓的文創(chuàng)街區(qū)最為亮眼，該區(qū)域通過(guò)集裝箱式裝修風(fēng)格來(lái)增加文藝氣息的同時(shí)，還實(shí)現(xiàn)了空間較高利用率，區(qū)域內(nèi)涵蓋了各式各樣的文藝小店，賺足眼球。石路天虹明確的差異性定位，使得其對(duì)于年輕一代有著很強(qiáng)的吸引力，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。
    金雞湖天虹，主打女鞋，高性價(jià)比。金雞湖天虹是蘇州開(kāi)店時(shí)間最長(zhǎng)的門店，女鞋品牌數(shù)量蘇州最多，多家鞋類商鋪銷售額排名蘇州區(qū)域第一。在布局上，金雞湖門店主題明確，以“城市公園”為特色，打造各式公園景致，提升購(gòu)物體驗(yàn)；同時(shí)堅(jiān)持迭代，以主題場(chǎng)館形式展現(xiàn)生態(tài)布局，給消費(fèi)者帶來(lái)更精彩的生活方式解決方案。因此，就算在面臨周邊印象城、蘇州中心等兩個(gè)勁敵，也能通過(guò)差異化找到屬于自己的市場(chǎng)空間。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司17/18 年EPS 為0.84/0.98 元，同比分別增長(zhǎng)28%/17%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)17/18 年P(guān)E 為19/16x，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)市場(chǎng)疲軟風(fēng)險(xiǎn)、新開(kāi)門店業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。