>> 方正證券-愛施德（002416）業(yè)績持續(xù)高增速，虛商及金融有望實現(xiàn)新增長點-180227
| 上傳日期： |
2018/2/28 |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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3、作為民營分銷巨頭，緊抓公開市場渠道，維持銷量穩(wěn)定增長：作為民營手機分銷的巨頭，愛施德持續(xù)二十年發(fā)展傳統(tǒng)手機分銷業(yè)務(wù)。近年的營收和凈利潤同樣大部分來自于手機分銷業(yè)務(wù)，其中近九成都來自于公開市場渠道。隨著換機潮和新機型的驅(qū)動，以及作為三星S8、美圖獨家代理和華為榮耀與蘋果的主要代理，促使銷量穩(wěn)定增長，且未來增長動力充足。
4、虛商和供應鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模效應擴大，利潤變現(xiàn)可期：集團戰(zhàn)略布局虛商和供應鏈金融業(yè)務(wù)，通過虛商業(yè)務(wù)切入垂直領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)應用，涉及手表類、家庭養(yǎng)老類、車載監(jiān)控等不同領(lǐng)域，有望今年實現(xiàn)盈利；隨著明年大規(guī)模授信，供應鏈金融業(yè)務(wù)有望明年開始大規(guī)模產(chǎn)生利潤。
5、業(yè)績預測：預計17-19 年EPS0.37、0.47、0.56 元，對應現(xiàn)價PE21.45、17.16、15.05 倍，持續(xù)“強烈推薦”評級
6、風險提示：政策風險、股東減持風險、正式牌照頒發(fā)不及預期、虛擬運營市場不及預期
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