久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：
    2017年業(yè)績符合我們預(yù)期，維持“增持”評級，目標(biāo)價(jià)至 88.14元。公司2017 年凈利潤1.45 億，同比增長68.61%。業(yè)績增長的主要原因?yàn)榱績r(jià)齊升：1）受環(huán)保限產(chǎn)影響，醫(yī)療手套自2017 年下半年來持續(xù)提價(jià)；2）公司2016 年底、2017 年持續(xù)新產(chǎn)能投放導(dǎo)致產(chǎn)能大幅提升。鑒于2018 年下半年公司安徽工廠一期項(xiàng)目即將投產(chǎn)，為公司貢獻(xiàn)新的增長動(dòng)力。我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2018-19 年?duì)I業(yè)收入分別為27.17 億（+2.18 億，+8.72%）、46.06 億（+3.81 億，+9.02%）元，歸母凈利潤分別為2.19 億（+0.17 億，+8.41%）、3.55 億（+0.29，+8.89%）元，對應(yīng)EPS 分別為2.26、3.65 元。公司未來兩年凈利潤復(fù)合增速56%，按照PEG 小于1 的謹(jǐn)慎原則（PEG=0.7），給予2017年估值39 倍，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至88.14 元，維持“增持”評級。
    業(yè)績上漲主要原因是手套量價(jià)齊升，安徽項(xiàng)目為未來業(yè)績增長注入新動(dòng)力。受益于環(huán)保限產(chǎn)問題，國內(nèi)主要手套廠商均有不同程度的限產(chǎn)， PVC 手套價(jià)格自2017 年下半年開始上漲。同時(shí)，公司青州工廠未受到“煤改氣”、錯(cuò)峰限產(chǎn)影響。手套產(chǎn)量穩(wěn)中有增。（2018 年1月青州工廠8 條雙線手膜PVC 手套生產(chǎn)線已經(jīng)順利滿產(chǎn)，PVC 手套產(chǎn)能增長28%以上；公司安徽280 億支醫(yī)療手套工廠一期項(xiàng)目已經(jīng)開始土建，預(yù)計(jì)最快8 月份第一批PVC 手套達(dá)產(chǎn)）
    2018 年Q1 凈利潤受匯兌損失影響大幅收窄，公司實(shí)際經(jīng)營未受到本質(zhì)影響。公司2018 年Q1 凈利潤2200 萬元-2500 萬元，其中匯兌損失1500 萬元。若忽略匯兌損益，2018 年Q1 凈利潤3700 萬元-4000萬元，同比增長81.81%-96.56%，Q1 匯兌損失尚未確定，公司按照最悲觀的情況估計(jì)匯兌損失，體現(xiàn)公司對于盈利預(yù)測的謹(jǐn)慎。
    催化劑：安徽廠區(qū)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)品降價(jià)