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    未來成長路徑清晰，18 年出欄量有望繼續(xù)高增長
    公司通過與當(dāng)?shù)卣鲐毢献鞯刃问街鸩綄?shí)現(xiàn)異地產(chǎn)能擴(kuò)張，目前土地儲(chǔ)備足夠支撐未來擴(kuò)張。截至2017 年底，公司養(yǎng)豬生產(chǎn)類全資子公司數(shù)量已達(dá)到80 個(gè)，分布在十三個(gè)省區(qū)，較2016 年底增加41 家；公司固定資產(chǎn)及在建工程余額為120.95 億元，同比增長64.5%；生產(chǎn)性生物資產(chǎn)14.02億元，同比增長42.6%。公司規(guī)劃2018 年生豬出欄量為1100-1300 萬頭，同比增長約52%~79.6%。
    投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)
    行業(yè)低迷，公司成本控制優(yōu)勢有望凸顯。按“豬周期”運(yùn)行規(guī)律，假設(shè)18-20 年生豬價(jià)格逐步探底后回升，預(yù)計(jì)2018-20 年公司EPS 分別為2.05/2.14/2.6 元，“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：豬價(jià)波動(dòng)將直接影響公司的盈利能力；食品安全：若防范措施不到位，易引發(fā)食品安全問題，造成負(fù)面影響；疫病風(fēng)險(xiǎn)等。