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上市之后的外延式擴(kuò)張讓公司雙主業(yè)布局的業(yè)務(wù)板塊逐漸清晰和成熟，近年來持續(xù)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績。2017 年前三季度歸母凈利潤為2.05 億元，同比增長183%。
    積分制開啟新能源乘用車新時(shí)代
    雙積分制加速新能源乘用車趨勢成長，根據(jù)我們預(yù)測2018-2020 年新能源汽車產(chǎn)量可達(dá)110、159、233 萬輛，相應(yīng)電池需求達(dá)51.8GWh、74.0GWh 和113.9GWh，行業(yè)增速將從20%以下恢復(fù)至40%以上。新版補(bǔ)貼政策2 月13 日落地，高端乘用車單車補(bǔ)貼上限從4.84 萬元提升36%至6.6 萬元。政策引導(dǎo)乘用車高品質(zhì)發(fā)展方向，推動車型和電池品質(zhì)升級。
    普萊德攜手上下游巨頭，把握乘用車趨勢性成長機(jī)遇
    子公司普萊德是國內(nèi)最大動力電池PACK 廠商之一，2016 年動力電池系統(tǒng)裝機(jī)量位居行業(yè)第三，正在加大產(chǎn)能投建，規(guī)劃目標(biāo)10GWh。公司上游攜手CATL獨(dú)角獸電芯廠，品質(zhì)性能冠于全國，下游簽約北汽新能源給予已定點(diǎn)項(xiàng)目70%以上采購份額，深度受益北汽產(chǎn)業(yè)鏈成長機(jī)遇。
    投資建議：把握龍頭車企供應(yīng)鏈成長機(jī)遇
    公司布局于高端智能裝備板塊作為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，普萊德受益于商用車恢復(fù)性增長及北汽新能源崛起，預(yù)計(jì)公司2018-2019 年EPS 為0.58、0.73 元/股，按最新收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)估值24X、19X，給予買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：售價(jià)下跌幅度超過30%；北汽新能源2018 年銷量低于15 萬臺；新能源客車銷量下滑；普萊德業(yè)績承諾不及預(yù)期；計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額較大。