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每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.53 元。
    點(diǎn)評(píng)：1、三大板塊均增長，18 年盈利有望繼續(xù)提升
    公司2017 年實(shí)現(xiàn)營收24.6 億元，同比增長6.1 億元，其中功能性材料（含信息材料和環(huán)保材料）增長4.6 億元、醫(yī)藥材料增長1.5 億元，公司2017 年在信息材料產(chǎn)業(yè)、環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊均取得了不同程度的進(jìn)步。功能性材料實(shí)現(xiàn)營收18.7 億元；實(shí)現(xiàn)毛利7.0 億元，同比增1.3 億元；毛利率為37.6%，同比降2.9 個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)營收5.7億元，毛利率提升了4.7 個(gè)百分點(diǎn)，其中MP 公司實(shí)現(xiàn)收益2757萬元。公司研發(fā)投入占營收的比例同比提高了1.7%至7.4%，達(dá)到1.8 億元。匯兌損失為2231 萬元，資產(chǎn)減值損失1868 萬元。我們估計(jì)2017 年公司受匯兌損失和原材料漲價(jià)的影響較大，展望2018 年，公司的OLED 材料、沸石材料、醫(yī)藥材料仍將快速增長，原材料漲價(jià)影響趨弱，公司業(yè)績有望繼續(xù)增長。
    2、OLED 材料營收翻倍，終端材料進(jìn)行驗(yàn)證
    信息材料產(chǎn)業(yè)主要包括顯示材料和其他功能性材料，顯示材料主要包括高端TFT 液晶材料和OLED 材料，其他功能性材料以電子化學(xué)品為主。公司OLED 材料（含中間體與單體）業(yè)務(wù)收入較上年度增長約一倍。OLED 材料研發(fā)工作穩(wěn)步推進(jìn)，現(xiàn)已有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的OLED 成品材料在下游廠商進(jìn)行驗(yàn)證。公司子公司三月光電實(shí)現(xiàn)營收2006 萬元，實(shí)現(xiàn)凈利25 萬元。
    3、沸石二期項(xiàng)目貢獻(xiàn)效益，募投項(xiàng)目正在籌建
    公司2015 年定增項(xiàng)目“沸石系列環(huán)保材料二期擴(kuò)建項(xiàng)目”中首個(gè)車間已于報(bào)告期內(nèi)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并投入使用，產(chǎn)能約1500 噸/年，另外產(chǎn)能約1000 噸/年的沸石系列環(huán)保材料新車間于 2017 年7 月底達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并投入使用。目前募投項(xiàng)目的第三個(gè)車間正在籌建過程中，剩余產(chǎn)能預(yù)計(jì)2019 年底全部建成達(dá)產(chǎn)。2017 年公司沸石二期項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)效益5252 萬元。目前募投項(xiàng)目的第三個(gè)車間正在籌建過程中。
    4、維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利5.1 億元、6.2、7.5 億元，同比增長30%、21%、21%，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：AMOLED 下游需求增長不及預(yù)期；環(huán)保材料擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期。