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    事件：公司擬更名為“國(guó)新健康保障服務(wù)集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱變更為“國(guó)新健康”，同時(shí)董事會(huì)擬提前改選，多位中國(guó)國(guó)新高層加盟；公司發(fā)布2017 年業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)收入為1.84 億元，同比減15.15%，凈利潤(rùn)為1667 萬(wàn)元，同比減40.49%；預(yù)計(jì)2018 年第一季度虧損5500 萬(wàn)－6500萬(wàn)元，去年同期：重組前虧損3884 萬(wàn)元，重組后虧損3199 萬(wàn)元。
    更名國(guó)新健康，迎全新起點(diǎn)。公司自2017 年11 月9 日實(shí)控人變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委后，央企逆向混改腳步不斷加快。今年3 月初，國(guó)風(fēng)投基金協(xié)議受讓公司控股股東中海恒剩余25%股權(quán)實(shí)現(xiàn)100%持股。公司在完成內(nèi)部管理改革后，終于邁出堅(jiān)實(shí)的一步——擬更名“國(guó)新健康”，同時(shí)，此次公司提名的新一屆董事會(huì)名單中三位中國(guó)國(guó)新高層入駐。我們認(rèn)為，公司從民企向央企身份的轉(zhuǎn)變已經(jīng)徹底完成，業(yè)務(wù)有望進(jìn)入全新發(fā)展階段。未來(lái)公司將集中央企更多資源，逐步加快實(shí)現(xiàn)中國(guó)國(guó)新對(duì)國(guó)資委以公司為抓手推進(jìn)“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”的承諾，確立公司在醫(yī)療健康保障領(lǐng)域的引領(lǐng)地位。
    健康保障服務(wù)業(yè)務(wù)積極推進(jìn)，業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。公司2017 年凈利潤(rùn)下降主要由于政策原因?qū)е滤幤芳搬t(yī)療器械招標(biāo)代理業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮及無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的增加。公司2018 年一季度虧損主要由于健康保障服務(wù)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)拓展、人工、場(chǎng)地等費(fèi)用持續(xù)投入及公司精準(zhǔn)裁員約400 人產(chǎn)生的補(bǔ)償費(fèi)用。公司業(yè)務(wù)短期受到國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革新組建國(guó)家醫(yī)保局的一定影響，相關(guān)業(yè)務(wù)推進(jìn)速度放緩，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著醫(yī)保局的設(shè)立，支付方掌握絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，醫(yī)?；饘⑦M(jìn)入精細(xì)化管理時(shí)代，后續(xù)醫(yī)保支付價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、DRGs 有望在全國(guó)范圍內(nèi)鋪開，公司業(yè)務(wù)有望迎來(lái)歷史性機(jī)遇。
    維持“強(qiáng)烈推薦- A”評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2017-19 年凈利潤(rùn)為0.17/1.49/8.50 億元，2018 年公司醫(yī)保精細(xì)化管理云平臺(tái)收費(fèi)模式有望落地，健康保障服務(wù)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、健康保障服務(wù)業(yè)務(wù)收費(fèi)模式落地不達(dá)預(yù)期；2、商保業(yè)務(wù)推廣速度緩慢，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。