久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    模擬電路測(cè)試與分選系統(tǒng)精益求精，細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著
    目前公司產(chǎn)品主要包括測(cè)試機(jī)和分選機(jī)。測(cè)試機(jī)領(lǐng)域，公司在模擬電路測(cè)試領(lǐng)域深耕多年，新推出的第三代模擬測(cè)試系統(tǒng)在測(cè)試技術(shù)與配置規(guī)模上達(dá)到了業(yè)內(nèi)高端設(shè)備能力，可直接替代國(guó)外高端測(cè)試系統(tǒng)；2017 年公司測(cè)試機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7,766 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.0%，毛利率76.7%，保持高盈利。在分選機(jī)領(lǐng)域，公司成功推出多個(gè)系列的升級(jí)或全新機(jī)型，成為全國(guó)分選系統(tǒng)領(lǐng)頭羊，2017 年公司分選機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9,548 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.9%。在原有成熟領(lǐng)域的不斷優(yōu)化，有助于進(jìn)一步鞏固細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)。
    多點(diǎn)布局，向成長(zhǎng)為全面的半導(dǎo)體測(cè)試龍頭穩(wěn)扎穩(wěn)打
    半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備主要包括測(cè)試機(jī)、分選機(jī)以及探針臺(tái)。公司目前的測(cè)試機(jī)與分選機(jī)主要應(yīng)用于封裝后的FT 測(cè)試，而探針臺(tái)主要用于封裝前的CP 測(cè)試環(huán)節(jié)，目前公司已研發(fā)的CP12 探針臺(tái)具備8-12 英寸各類晶圓的測(cè)試能力，有望借助探針臺(tái)切入CP 測(cè)試領(lǐng)域。另外，公司未來(lái)將進(jìn)一步重點(diǎn)開(kāi)拓?cái)?shù)字測(cè)試機(jī)，以適應(yīng)MCU、SOC 等更大市場(chǎng)的測(cè)試需求；重點(diǎn)開(kāi)拓適用于大功率器件測(cè)試、MEMS 測(cè)試等領(lǐng)域的測(cè)試機(jī)與分選機(jī)。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2018-2020 年?duì)I業(yè)收入為2.58/3.82/5.10 億元，EPS分別為0.98/1.41/1.87 元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為70/48/37 倍。當(dāng)前半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)清晰，檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域有望率先突圍。公司作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體檢測(cè)龍頭，新產(chǎn)品逐步開(kāi)拓，有望保持快速成長(zhǎng)。考慮公司估值水平，繼續(xù)給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)投資不及預(yù)期；公司新品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。