>> 國泰君安-神州數(shù)碼(000034)積極轉(zhuǎn)型云計算,收購啟行教育顯著增厚業(yè)績-180521
| 上傳日期： |
2018/5/22 |
大小： |
1660KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊墨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
首次覆蓋，給予增持評級。預(yù)測 2018-2020 年 EPS 為 1.34/1.69/1.98元，給予目標(biāo)價29.50 元，對應(yīng)22 倍PE。
借助公有云托管服務(wù)，公司進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，未來發(fā)展將超預(yù)期。公司明確以云為核心來打造新業(yè)務(wù)，以公有云托管服務(wù)（MSP）為中心實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。2017 年，公司云業(yè)務(wù)收入從無到有，實現(xiàn)2.02 億收入，未來發(fā)展還將超出預(yù)期。
實現(xiàn)廣泛云資源對接，神州數(shù)碼具備競爭優(yōu)勢。在MSP 領(lǐng)域，神州數(shù)碼具備明顯優(yōu)勢。神州數(shù)碼是唯一同時對接AWS、Azure、阿里云國內(nèi)最高等級合作伙伴身份的公司。公司通過了Oracle、MSP 合作伙伴認(rèn)證，與百度、騰訊建立了合作伙伴關(guān)系。在SaaS 領(lǐng)域，不斷和SAP、Oracle、微軟以及Salesforce 等巨頭合作。
收購啟行教育，顯著增厚公司業(yè)績。啟行教育2017 年度實現(xiàn)營業(yè)收入11.27 億元，歸母凈利潤1.80 億元。2015-2017 年度，啟行教育經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為 1.63 億元，2.29 億元及 1.73億元，報告期末的貨幣資金余額為5.76 億元，具備良好的現(xiàn)金流及較為充裕的資金儲備，具備開拓新業(yè)務(wù)的資金實力。
風(fēng)險提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險，新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險
|
|
