>> 廣發(fā)證券-好太太（603848）晾曬龍頭，智能啟航-180524
| 上傳日期： |
2018/5/25 |
大?。?/td>
| 1423KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
趙中平，汪達 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2018 年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.63 億元（YoY+32.91%），歸母凈利潤0.48 億元（YoY+53.78%）。
智能晾衣機業(yè)務(wù)快速增長，開啟公司智能化轉(zhuǎn)型之路
2017 年公司智能家居產(chǎn)品增速高達108.01%，隨著消費升級及晾曬產(chǎn)品普及度提升，居民消費結(jié)構(gòu)由從“溫飽型”走向“舒適性”，智能家居越來越受到消費者青睞。智能晾衣機有望引領(lǐng)“陽臺家電行業(yè)”發(fā)展浪潮，晾曬行業(yè)有望迎來“量”、“價”雙重提升邏輯。
“科徠尼”品牌智能鎖已投放市場，搶占智能家居入口級產(chǎn)品市場
智能鎖市場空間廣闊，未來仍為藍海市場。智能鎖作為智能家居的入口級產(chǎn)品，正逐漸被消費主力軍接受，市場需求不斷上升，公司有望憑借智能鎖為入口打開智能家居產(chǎn)業(yè)拓展空間，在我國智能家居產(chǎn)業(yè)規(guī)模雖快速成長過程中搶占增量市場，智能家居領(lǐng)域拓展奠定公司中長期成長基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測與投資建議
看好公司智能產(chǎn)品布局，從功能性角度契合消費升級，技術(shù)研發(fā)投入提升品牌力，智能晾衣架及智能鎖業(yè)務(wù)推動公司產(chǎn)品量價齊升。預(yù)計公司2018-2020 年實現(xiàn)營收15.1、20.4、27.4 億元，歸母凈利潤分別為2.8、3.7、4.9 億元，當前對應(yīng)2018 年P(guān)E 為38.20 倍，當前股價已基本反映基本面，我們看好公司未來智能家電領(lǐng)域增長空間，給予公司謹慎增持評級。
風險提示
地產(chǎn)政策超預(yù)期緊縮，導(dǎo)致下游家具等行業(yè)景氣度低于預(yù)期；行業(yè)品牌眾，價格戰(zhàn)風險大；智能家居新品類開發(fā)不達預(yù)期。
|
|
