>> 華創(chuàng)證券-北方華創(chuàng)(002371)公司深度研究報告-受益晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮,設(shè)備龍頭領(lǐng)航國產(chǎn)替代-180629
| 上傳日期： |
2018/6/29 |
大小： |
2004KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
李佳，魯佩，趙志銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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目前公司已形成半導(dǎo)體設(shè)備、真空設(shè)備、新能源鋰電設(shè)備、精密電子元器件四大事業(yè)群，其中半導(dǎo)體設(shè)備涵蓋刻蝕機(jī)、PVD、CVD、氧化爐、擴(kuò)散爐、清洗機(jī)及MFC七大類核心生產(chǎn)設(shè)備，面向集成電路、先進(jìn)封裝、半導(dǎo)體照明、微機(jī)電系統(tǒng)、功率半導(dǎo)體、化合物半導(dǎo)體、新能源光伏、平板顯示等8個產(chǎn)品領(lǐng)域，是國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品體系最豐富、涉及領(lǐng)域最廣的高端半導(dǎo)體工藝設(shè)備供應(yīng)商。
晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮帶來龐大設(shè)備空間，設(shè)備國產(chǎn)替代迎來黃金機(jī)會。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國大陸轉(zhuǎn)移、政府大力支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，中國大陸迎來一波晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮，已統(tǒng)計到17座晶圓廠在建設(shè)中，另有5座在規(guī)劃階段。僅已投建的產(chǎn)線就已帶來近4600億元的設(shè)備需求，需求高峰期至少延續(xù)至19年二季度，而規(guī)劃產(chǎn)線的落地將使需求高峰持續(xù)。晶圓廠的擴(kuò)產(chǎn)階段會因設(shè)備成本考慮國產(chǎn)設(shè)備，對于國產(chǎn)設(shè)備來說是實現(xiàn)進(jìn)口替代的黃金時期。
公司設(shè)備已進(jìn)入主流代工廠供應(yīng)體系，有望深度受益設(shè)備國產(chǎn)化替代。公司的半導(dǎo)體設(shè)備已可滿足12英寸、90-28nm制程產(chǎn)線的生產(chǎn)要求，已批量進(jìn)入中芯國際等國內(nèi)主流集成電路生產(chǎn)線量產(chǎn)，其中部分產(chǎn)品更成為中芯baseline機(jī)臺，并進(jìn)入國際供應(yīng)鏈體系。公司自主研發(fā)的應(yīng)用于14nm先進(jìn)制程的設(shè)備也已交付客戶端進(jìn)行工藝驗證，將隨14nm產(chǎn)線的量產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)過程實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。作為國內(nèi)技術(shù)最領(lǐng)先、布局最全面的半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)，公司將深度受益于晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮帶來的設(shè)備國產(chǎn)化大趨勢。
盈利預(yù)測：受益于晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮帶來的半導(dǎo)體設(shè)備巨大國產(chǎn)化空間，公司業(yè)績有望持續(xù)高增長，我們預(yù)計公司2018-2020年歸母凈利潤2.48/3.78/5.60億元，對應(yīng)EPS為0.54/0.83/1.22元，對應(yīng)PE為83/55/37倍，上調(diào)至“強(qiáng)推”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)需求不及預(yù)期，設(shè)備國產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期。
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