>> 廣發(fā)證券-金圓股份(000546)中報預(yù)增101%-119%,關(guān)注危廢項目投產(chǎn)帶來業(yè)績彈性-180716
| 上傳日期： |
2018/7/17 |
大小： |
571KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬，邱長偉 |
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2018 年環(huán)保部啟動“清廢行動2018”專項督查，輝豐股份、三維集團、羅平鋅電等上市公司因危廢處置不善受到較為嚴厲的處罰，加之連云港等個別地方政府領(lǐng)導(dǎo)因危廢處置監(jiān)管不善受到處罰，或?qū)ⅰ白陨隙隆蓖苿游U處置需求加速釋放。據(jù)我們統(tǒng)計廣東、浙江、福建、山東4 省危廢十三五規(guī)劃新增水泥窯協(xié)同處置產(chǎn)能200 萬噸，水泥窯協(xié)同處置成本優(yōu)勢明顯，將在未來3 年內(nèi)迎來快速發(fā)展。
公司危廢處置在手規(guī)模較多，建議關(guān)注項目投產(chǎn)進度
公司通過自建、合作等方式快速擴張以水泥窯協(xié)同處置為核心的危廢處置規(guī)模，在手危廢處置規(guī)模192 萬噸，其中投產(chǎn)14.7 萬噸，取得環(huán)評批復(fù)73 萬噸，環(huán)評報批中68 萬噸。危廢項目的陸續(xù)投產(chǎn)將給公司帶來較大的盈利彈性，建議關(guān)注公司項目投產(chǎn)進度。
水泥窯協(xié)同處置高彈性標的
預(yù)計2018-2020 年公司EPS 為0.75/1.06/1.45 元/股，當前股價對應(yīng)2018 年P(guān)E 18 倍。水泥窯協(xié)同處置危廢行業(yè)處于快速成長階段，公司扎根水泥行業(yè)，著力打造水泥窯協(xié)同為主線的綜合型危廢處理模式。公司在手儲備危廢產(chǎn)能190 萬噸/年，若儲備項目陸續(xù)投產(chǎn)則業(yè)績彈性較大，給予“買入”評級。
風險提示
水泥價格下跌導(dǎo)致水泥盈利下滑；危廢項目投產(chǎn)進度低于預(yù)期；危廢行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致盈利下滑。
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