>> 東莞證券-中信證券(600030)行業(yè)龍頭，乘風(fēng)而起-180719
| 上傳日期： |
2018/7/24 |
大?。?/td>
| 1126KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
彭著華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
龍頭地位強勢，機構(gòu)化和國際化特征顯著。公司在關(guān)鍵業(yè)績指標長期位于行業(yè)第一的位置，在各分項業(yè)務(wù)指標方面長期處于行業(yè)領(lǐng)先位置，龍頭地位非常穩(wěn)固。公司的龍頭地位主要依賴于公司龐大的客戶規(guī)模及較強的綜合金融服務(wù)能力，尤其公司在機構(gòu)客戶規(guī)模方面積淀較為深厚，處于明顯的領(lǐng)先地位。公司通過較強的投行業(yè)務(wù)競爭力及較強的直投業(yè)務(wù)，在資產(chǎn)端方面也具備較強的競爭優(yōu)勢。此外，公司的國際業(yè)務(wù)也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
行業(yè)環(huán)境給公司帶來較多增長看點。公司未來有如下幾個重要的增長點值得投資者注意。第一，中信證券憑借較為豐富的海外業(yè)務(wù)經(jīng)驗、龐大的機構(gòu)客戶規(guī)模、全球化的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局有望更多地分享CDR業(yè)務(wù)帶來的增長機會。第二，在機構(gòu)投資者發(fā)展壯大的背景下，公司可以通過較強的機構(gòu)服務(wù)能力和業(yè)已存在的機構(gòu)客戶規(guī)模優(yōu)勢進一步擴大機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模。第三，在行業(yè)轉(zhuǎn)型分化的背景下，行業(yè)的集中度有望提升，公司作為領(lǐng)頭羊有望在此過程中進一步擴大業(yè)務(wù)市場份額。第四，資本市場雙向開放進程中，公司有望憑借領(lǐng)先的海外業(yè)務(wù)布局獲得更多的收益。
估值處于歷史較低區(qū)間。從估值來看，公司的PB與PE（ttm）均處于歷史的中低區(qū)間，具備較好投資價值。
2018年上半年業(yè)績逆勢增長。上半年，市場指數(shù)處于較為低迷的環(huán)境，證券行業(yè)整體的業(yè)績呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢，公司公布的半年業(yè)績快報顯示公司歸母凈利潤增長13.8%，實現(xiàn)逆勢增長
預(yù)計公司2018-2019每股收益分別為0.95元、1.00元，對應(yīng)PE分別17.0、16.2。
|
|
