>> 海通證券-弘亞數(shù)控(002833)公司公告點評：新產(chǎn)品逐步放量,業(yè)績表現(xiàn)亮眼-180811
| 上傳日期： |
2018/8/12 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
佘煒超，周丹 |
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同時公司毛利率持續(xù)在40%左右，凈利率穩(wěn)中有升，近三年持續(xù)穩(wěn)定在25%以上；擁有高ROE、高ROA、低資產(chǎn)負債率、高經(jīng)營質(zhì)量。
我們認為公司通過新產(chǎn)品業(yè)績的不斷釋放及市占率的提升，有望弱化地產(chǎn)周期影響。公司戰(zhàn)略定位清晰，公司不斷進行已有產(chǎn)品升級，單位產(chǎn)品價值量有望提升，我們認為公司有望實現(xiàn)收入增速持續(xù)高于銷量增速；補全產(chǎn)品鏈條，新業(yè)務(wù)進入收入和盈利能力同步快速提升階段；預計公司會在中低端客戶的市占率得到提升，長期看我們預計有望逐步進入高端客戶采購體系；收購意大利MW， MW 加工中心和木門生產(chǎn)設(shè)備具有領(lǐng)先的優(yōu)勢，這兩塊是弘亞目前最弱板塊，后續(xù)二者協(xié)同效應釋放空間很大。
盈利預測與估值：我們預計公司2018-2020 年的歸母凈利潤為3.20/4.04/4.99億元，分別同比增長36.68%/26.08%/23.51%，EPS 為2.37/2.99/3.69 元。我們認為公司18 年合理PE 估值區(qū)間為20-25 倍，合理價值區(qū)間為47 元-59元，優(yōu)于大市評級。
風險提示：房地產(chǎn)投資低預期；新產(chǎn)品拓展低預期。
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