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同時(shí)，本次回購股份全部用于股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃。公司主營業(yè)務(wù)提供多系列數(shù)控板式家具機(jī)械設(shè)備和成套自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案，產(chǎn)品主要應(yīng)用于板式家具行業(yè)如套房家具、衣柜、櫥柜等的生產(chǎn)和制造。隨著定制家具行業(yè)的快速發(fā)展，公司中高端數(shù)控加工設(shè)備的需求顯著提升，公司是國內(nèi)板式家具設(shè)備行業(yè)龍頭企業(yè)。本次回購，有助于增強(qiáng)市場對于公司業(yè)務(wù)成長性的信心。
    行業(yè)維持景氣，數(shù)控類新品逐步放量，中報(bào)業(yè)績穩(wěn)健增長
    根據(jù)公司此前公告，2018 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.09 億元，同比增長50.39%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.64 億元，同比增長33.54%。從2017 年以來，公司的CNC、數(shù)控鉆等新產(chǎn)品已開始逐步放量，目前公司已經(jīng)完成對意大利木工機(jī)械設(shè)備企業(yè)masterwood75%的股權(quán)收購，有望加速公司自動(dòng)化升級的步伐，提高企業(yè)核心競爭力，提升在數(shù)控領(lǐng)域的產(chǎn)品實(shí)力，有望在今年下半年在產(chǎn)品和市場上逐步實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2018-2020 年?duì)I業(yè)收入為11.92/16.17/21.52 億元，EPS 分別為2.51/3.32/4.32 元/股，按最新收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)的PE 是17x/13x/10x。公司是國內(nèi)板式家具機(jī)械領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，我們繼續(xù)維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：家具制造業(yè)投資下滑；行業(yè)競爭加?。恍庐a(chǎn)品放量不達(dá)預(yù)期；股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的費(fèi)用攤銷；本次回購具有不確定性風(fēng)險(xiǎn)。