>> 中信建投-光威復(fù)材（300699）民品碳梁維持高速上升趨勢(shì)，軍品訂單保障全年快速增長(zhǎng)-180821
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2018/8/22 |
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黎韜揚(yáng) |
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營(yíng)收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)主要源于軍品業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，民品業(yè)務(wù)維持高速上升。報(bào)告期內(nèi)，公司軍品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.37 億元，同比增長(zhǎng)5.05%；民品業(yè)務(wù)受維斯塔斯碳梁業(yè)務(wù)規(guī)模增大影響，18 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.16 億元，同比大幅增長(zhǎng)146%。同時(shí)，2018 年上半年，公司收到16 年軍品業(yè)務(wù)退稅2317 萬(wàn)元，3111 萬(wàn)元碳纖維產(chǎn)品研究項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)亦計(jì)入本期收益。
2018 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.48 億元，同比增長(zhǎng)1.43%，較一季度環(huán)比有較大改善。今年7 月，公司簽訂三項(xiàng)武器裝備配套產(chǎn)品訂貨合同，三項(xiàng)合同金額合計(jì)7.42 億元，合同履行期限均為2018 年1 月至2019 年一季度。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)付賬款較上期末增長(zhǎng)22%，說(shuō)明相關(guān)原材料采購(gòu)或已完成，產(chǎn)品生產(chǎn)已在有序推進(jìn)，三項(xiàng)合同涉及訂單或?qū)⒃?8 年下半年持續(xù)確認(rèn)收入，全年軍品業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。民品風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司目前已成為維斯塔斯風(fēng)電碳梁第一供應(yīng)商，全面承接維斯塔斯中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)碳梁業(yè)務(wù)。風(fēng)電行業(yè)前景廣闊、碳纖維葉片為大型風(fēng)電發(fā)展主要方向，維斯塔斯在碳梁產(chǎn)品方面需求巨大，加之公司風(fēng)電碳梁產(chǎn)品性能不斷升級(jí)，未來(lái)公司風(fēng)電產(chǎn)品有望繼續(xù)推動(dòng)公司民品業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。
高性能碳纖維進(jìn)展順利，保障軍品長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)
6 月13 日，國(guó)防科工局發(fā)布消息稱，近日我國(guó)T800 級(jí)碳纖維復(fù)合材料實(shí)現(xiàn)了首次工程應(yīng)用，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)航空領(lǐng)域一項(xiàng)空白。本次公司T800H 級(jí)碳纖維產(chǎn)品開(kāi)始在部分直升機(jī)型號(hào)上小批量應(yīng)用，說(shuō)明該產(chǎn)品性能已趨于穩(wěn)定。參照美國(guó)軍機(jī)碳纖維使用情況，在各類軍用飛機(jī)中，軍用直升機(jī)碳纖維材料使用比例最高，約達(dá)整機(jī)重量的40%左右。目前我國(guó)陸航部隊(duì)仍在持續(xù)建設(shè)過(guò)程產(chǎn)中，陸航旅擴(kuò)編帶來(lái)的直升機(jī)新增空間巨大；同時(shí)我國(guó)新型10噸級(jí)通用直升機(jī)定型在即，列裝后或?qū)⒊蔀槿娧b備數(shù)量最大的軍用直升機(jī)型號(hào)。新型通用直升機(jī)放量或?qū)?lái)航空裝備領(lǐng)域軍用碳纖維需求的首輪高速增長(zhǎng)，后續(xù)殲擊機(jī)、大型軍機(jī)等裝備的碳纖維用量也將持續(xù)上升，未來(lái)T800級(jí)碳纖維產(chǎn)品或?qū)⒊蔀槔^T300后公司軍品業(yè)績(jī)的主要支撐。
8日公司發(fā)布消息稱，由公司研制生產(chǎn)的T700級(jí)碳纖維產(chǎn)品近日在我國(guó)某型號(hào)固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)殼體上驗(yàn)證成功，標(biāo)志著我國(guó)已突破國(guó)產(chǎn)干噴濕紡工業(yè)碳纖維在重點(diǎn)武器型號(hào)等航天應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)瓶頸，打破了國(guó)外高性能碳纖維對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷。T700級(jí)碳纖維為公司自主研發(fā)碳纖維產(chǎn)品，標(biāo)志著公司逐步開(kāi)始擺脫跟隨生產(chǎn)走上自主研發(fā)道路，目前該產(chǎn)品在公司千噸線上已實(shí)現(xiàn)500米/分鐘的原絲拉伸速度。本次航天發(fā)動(dòng)機(jī)殼體材料驗(yàn)證成功，實(shí)現(xiàn)了干噴濕紡碳纖維國(guó)產(chǎn)替代，意味著未來(lái)航天領(lǐng)域新一點(diǎn)重點(diǎn)型號(hào)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的研制與批量生產(chǎn)將直接催生對(duì)于公司T700級(jí)碳纖維產(chǎn)品的龐大需求，未來(lái)T700級(jí)產(chǎn)品有望成為公司軍品業(yè)績(jī)新增量。
軍用碳纖維產(chǎn)業(yè)龍頭，國(guó)產(chǎn)替代重要性日益凸顯
由于日本及歐美企業(yè)幾乎壟斷全球市場(chǎng)，且對(duì)中國(guó)實(shí)施嚴(yán)格的出口管理，我國(guó)碳纖維市場(chǎng)一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，國(guó)產(chǎn)軍用碳纖維無(wú)法滿足新型武器裝備需求，嚴(yán)重拖后裝備更新進(jìn)度。公司在2002年開(kāi)始碳纖維研制并快速突破T300級(jí)碳纖維關(guān)鍵技術(shù)，打破國(guó)外壟斷。目前公司軍用產(chǎn)品涉及航空航天、電子通訊、兵器裝備等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品研發(fā)已完成已由跟隨研發(fā)到自主創(chuàng)新的重要轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)有T300系列產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定供貨，新增品也已具備量產(chǎn)條件并在新型武器裝備上驗(yàn)證使用。隨著我國(guó)武器裝換代速度的不斷提升，進(jìn)口仿造將逐漸無(wú)法滿足新一代武器裝備的材料配套需求，公司作為具備自主研發(fā)生產(chǎn)能力的高端材料國(guó)產(chǎn)替代龍頭，未來(lái)在武器裝備建設(shè)中的重要性將日益凸顯。
軍用纖維前景廣闊，使用率上升+軍機(jī)放量釋放百億空間
公司為軍用航空航天領(lǐng)域碳纖維材料主要供應(yīng)商，T300型碳纖維產(chǎn)品已向軍方穩(wěn)定供貨近十年，廣泛應(yīng)用于我國(guó)現(xiàn)役三代戰(zhàn)機(jī)等20余個(gè)軍用型號(hào)。碳纖維復(fù)合材料的使用比例是衡量軍用飛機(jī)先進(jìn)程度的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，世界主要戰(zhàn)機(jī)F35、F22碳纖維材料使用比例為20%左右，先進(jìn)軍用直升機(jī)碳纖維使用率超過(guò)40%，無(wú)人機(jī)使用率超過(guò)90%。目前我國(guó)軍用航空業(yè)碳纖維使用比例僅為3%-5%，較世界平均水平仍有極大的提升空間。我國(guó)軍機(jī)碳纖維使用率已出現(xiàn)上升趨勢(shì)，殲10后續(xù)批次機(jī)型在雷達(dá)罩、前機(jī)身、副襟翼、垂尾等次承力結(jié)構(gòu)部分均批量使用了碳纖維復(fù)合材料，殲11B、殲11BS及L-15均使用了碳纖維垂直尾翼部件，未來(lái)碳纖維材料在我國(guó)航空業(yè)中的使用比例將繼續(xù)上升。
目前我國(guó)軍機(jī)正處于更新?lián)Q代的關(guān)鍵階段，在未來(lái)10-20年我國(guó)主戰(zhàn)飛機(jī)將經(jīng)歷以三代戰(zhàn)機(jī)為主逐步向四代機(jī)過(guò)渡的演變過(guò)程，現(xiàn)有三代
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