>> 廣發(fā)證券-好太太（603848）智能業(yè)務(wù)快速增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著-180823
| 上傳日期： |
2018/8/24 |
大小： |
577KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
汪達 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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智能晾衣機銷售快速增長，線上線下渠道齊發(fā)力
公司不斷加大線下渠道下沉加密，報告期末公司共有經(jīng)銷商超700 家，通過近1,800 家專賣店及30,000 多家終端銷售網(wǎng)點向消費者展示智能晾衣機、智能鎖等智能產(chǎn)品，智能晾衣機產(chǎn)品上半年銷售量同比增長56.85%。線上業(yè)務(wù)不斷加大電商平臺建設(shè)和推廣力度；電商平臺銷售上半年同比增長41.99%。
智能產(chǎn)業(yè)收入快速增長，“科徠尼”品牌智能鎖Q2 投放市場
智能鎖市場空間廣闊，未來仍為藍海市場。智能鎖作為智能家居的入口級產(chǎn)品，正逐漸被消費主力軍接受，市場需求不斷上升，公司有望憑借智能鎖為入口打開智能家居產(chǎn)業(yè)拓展空間，在我國智能家居產(chǎn)業(yè)規(guī)模雖快速成長過程中搶占增量市場，智能家居領(lǐng)域拓展奠定公司中長期成長基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測與投資建議
看好公司智能產(chǎn)品布局，從功能性角度契合消費升級，技術(shù)研發(fā)投入提升品牌力，智能晾衣架及智能鎖業(yè)務(wù)推動公司產(chǎn)品量價齊升。預(yù)計公司2018-2020 年實現(xiàn)營收14.1、18.2、23.4 億元，歸母凈利潤分別為3.0、3.6、4.5 億元，當前對應(yīng)2018 年P(guān)E 為24.2 倍，看好公司未來智能家電領(lǐng)域增長空間，維持公司謹慎增持評級。
風險提示
地產(chǎn)政策超預(yù)期緊縮，導(dǎo)致下游家具等行業(yè)景氣度低于預(yù)期；行業(yè)品牌眾，價格戰(zhàn)風險大；智能家居新品類開發(fā)不達預(yù)期。
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