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經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4261.78 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)72.94%。
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，軟件與技術(shù)服務(wù)快速增長(zhǎng)。公司繼續(xù)推動(dòng)各類(lèi)組織的“協(xié)同辦公、移動(dòng)辦公、智能辦公、安全辦公”,實(shí)現(xiàn)收入快速增長(zhǎng)，其中軟件收入2.56 億元，技術(shù)服務(wù)收入1.37 億元，均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。自行開(kāi)發(fā)軟件中e.cology、e.office、e.weaver 收入分別為2.47 億元、0.73 億元、0.24 億元。
    期間費(fèi)用整體可控，提升產(chǎn)品性能與加強(qiáng)渠道并舉。公司以“平臺(tái)化、智能化、全程電子化”為戰(zhàn)略導(dǎo)向持續(xù)提升優(yōu)化產(chǎn)品和各行業(yè)解決方案，同時(shí)進(jìn)一步完善各市場(chǎng)區(qū)域的多層次營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系。銷(xiāo)售費(fèi)用2.78億元，同比增長(zhǎng)34.80%，主要由于項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用增長(zhǎng)所致；管理費(fèi)用9,797.01 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.79%，主要由于分?jǐn)偣蓹?quán)激勵(lì)成本增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用-716.5 萬(wàn)元，主要由于銀行結(jié)構(gòu)性存款計(jì)提利息收入所致。公司持續(xù)研發(fā)高度產(chǎn)品化的e-office，提升其可復(fù)制性；結(jié)合移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)、云技術(shù)和社交應(yīng)用技術(shù)開(kāi)發(fā)了新產(chǎn)品eteams，有效滿(mǎn)足滿(mǎn)足企業(yè)客戶(hù)的協(xié)同云辦公管理需求。公司研發(fā)支出5811.26 萬(wàn)元，全部費(fèi)用化，同比增長(zhǎng)61.09%。
    廣泛合作擴(kuò)大影響力，積極推進(jìn)SAAS 產(chǎn)品。公司針對(duì)SAAS 云端移動(dòng)辦公產(chǎn)品，推出更加廣泛的合作伙伴服務(wù)體系，構(gòu)建強(qiáng)有力的企業(yè)管理軟件聯(lián)盟，積極擴(kuò)大市場(chǎng)影響。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司 2018/2019/2020 年 EPS 1.16/1.65/2.25 元，對(duì)應(yīng)PE 81.23/57.28/42.06 倍，給予“增持” 評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。