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    鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)客戶，開(kāi)拓重要增量車型
    子公司普萊德上半年毛利率水平16.07%，相比2017 年下降1.92 個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)過(guò)補(bǔ)貼退坡沖擊后經(jīng)過(guò)降本增效，下半年盈利能力有望企穩(wěn)。普萊德與CATL 深度合作采購(gòu)電芯， 目前多個(gè)產(chǎn)品線能量密度超過(guò)140Wh/kg，模組的標(biāo)準(zhǔn)化和通用化水平進(jìn)一步提升，年初已與北汽達(dá)成18.69 億元采購(gòu)協(xié)議，突顯其在供應(yīng)鏈中核心地位，上半年已完成協(xié)議銷售額10.7 億元。目前新開(kāi)發(fā)客戶包括福田寶沃、東風(fēng)小康、一汽海馬、淮海車業(yè)等，其中為福田寶沃新款純電SUV 車型開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始批量生產(chǎn)交付，為其他新客戶開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品將按計(jì)劃在2018 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
    投資建議：把握龍頭車企供應(yīng)鏈成長(zhǎng)機(jī)遇
    公司布局于高端智能裝備板塊作為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，受益于商用車恢復(fù)性增長(zhǎng)及北汽新能源崛起，預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 為0.35、0.47 和0.60元/鈷，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)估值15X、11X 和9X，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    售價(jià)下跌幅度超過(guò)30%；訂單實(shí)施不及預(yù)期。