>> 中信證券-晨會-181015
| 上傳日期： |
2018/10/15 |
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| 1044KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
諸建芳，秦培景，趙文榮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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▍ A 股策略聚焦：“A 股跟跌不跟漲“的錯覺
A 股策略｜A 股“跟跌”主要靠情緒，“跟漲”主要靠業(yè)績，2018 年美股和A 股盈利走勢不同，形成了“跟跌不跟漲”的錯覺，A 股近期大幅調(diào)整主要受情緒傳染影響。
▍ 海外周策論：美股暴跌，又一輪周期的開始？
海外周策論｜美股暴跌主要由于10 年期美國國債收益率大幅飆升，除了持續(xù)加息以外，美聯(lián)儲縮表是導(dǎo)致美債長端收益率攀升的主要因素。此外，美債收益率變化的速度對美股漲跌的幅度影響顯著。復(fù)盤2007-08 年金融危機時美股表現(xiàn)并結(jié)合當(dāng)前行業(yè)估值，我們認(rèn)為工業(yè)、消費、信息技術(shù)以及醫(yī)療保健等安全邊際相對較弱。
▍ 市場熱點量化解析：分級基金下折之市場沖擊分析
金融工程及衍生品｜當(dāng)前5 只下折分級基金面臨上限35 億元的贖回資金壓力，使得證券和軍工板塊最高面臨日均成交額40%和30%的資金流出壓力。如市場繼續(xù)下跌，申萬菱信中證申萬證券分級也將下折，使證券板塊及其個股面臨二次潛在沖擊。在距離下折敏感的品種中，申萬證券A（150171）和鵬華國防A（150205）存在一定參與機會。
▍ 碧桂園服務(wù)（06098.HK）：花開堪折直須折
房地產(chǎn)｜相比可比競爭對手，公司不僅業(yè)績增速更快，且在管面積擴張確定性更強，參與“三供一業(yè)”改革熱情更高，和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作也走在業(yè)內(nèi)前列。我們結(jié)合PE 和PS 估值，給予公司14.60 港元/股的目標(biāo)價。公司當(dāng)前股價11.54 港元/股，我們上調(diào)公司投資評級到“買入”。
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