>> 興業(yè)證券-利爾化學(002258) 草銨膦價格回暖，廣安項目穩(wěn)步推進，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長-181026
| 上傳日期： |
2018/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
徐留明，唐婕 |
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公司同時預計 2018 年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間 5.63-6.83億元，同比變化幅度 40.00-70.00%。
維持“審慎增持”的評級。國內(nèi)環(huán)保治理力度空前加大、農(nóng)藥行業(yè)門檻提高、執(zhí)法趨嚴，農(nóng)藥行業(yè)供給收縮。利爾化學具備環(huán)保、技術等優(yōu)勢保障其良好的發(fā)展。近期草銨膦價格回暖，廣安項目丙炔氟草胺投產(chǎn)，公司經(jīng)營向好。報告期內(nèi)公司匯兌收益有所增加，主要產(chǎn)品銷量高于預期，公司業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。
利爾化學產(chǎn)品結構豐富，涵蓋除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大系列共 30 余種原藥、100 余種制劑以及部分化工中間體。公司草銨膦、畢克草和毒莠定原藥產(chǎn)銷量全國第一，長期前景趨勢向好。公司解決了草銨膦生產(chǎn)中格式反應控制及放大等重大工程化技術難題，全面掌握了合成關鍵技術，生產(chǎn)過程一體化程度高，成本、規(guī)模優(yōu)勢突出。公司廣安 36000 噸農(nóng)藥及精細化學品項目穩(wěn)步推進，并在湖北荊州計劃投資約 20 億元成立新公司，是公司未來業(yè)績重要增量，將為公司長期成長提供保障。我們維持公司2018-2020 年 EPS 為 1.20、1.65 和 1.93 元的預測，維持“審慎增持”的投資評級。
風險提示：項目建設進度不達預期；原材料價格大幅波動；下游需求低迷；行業(yè)競爭加劇。
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