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2018-2019  年為公司的續(xù)租大年。2018  年5  月，公司完成北聯(lián)市場(chǎng)1-5  期營(yíng)業(yè)房的拍租，新一輪租期統(tǒng)一為5.5  年（2018.6  –  2025.1），成交總金額9.52億元，對(duì)比上一個(gè)6  年租期的租金收入6.84  億元，累積漲租39%，對(duì)應(yīng)年化漲幅為5.7%。2018Q1-Q3  累積經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為15.5  億元，而去年同期為-9553  萬(wàn)元。2018Q1-Q3累積實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.3  億元，同比+4.7%；累積實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.06  億元，同比-4.2%。
        其他收益：公司9  月20  日與紹興政府簽訂拆遷補(bǔ)償協(xié)議，已收到拆遷補(bǔ)償款2.04  億元，同時(shí)產(chǎn)生資產(chǎn)收益1.18  億元。公司目前持有浙商銀行2.45%股權(quán)，  8  月15  日收到現(xiàn)金股息7783  萬(wàn)元（2017  年股息），記入2018  年投資收益。
        分紅歷史：2017  年每股現(xiàn)金分紅0.11  元（對(duì)應(yīng)現(xiàn)金分紅比率30%），同時(shí)每股轉(zhuǎn)增0.4  股。公司1997  年上市以來(lái)，累積現(xiàn)金分紅11  次總額9.27  億元，累積分紅率達(dá)到33%。5  月完成董事會(huì)換屆選舉，新聘葛梅榮為董事長(zhǎng)，虞偉強(qiáng)為總經(jīng)理，張偉夫?yàn)楦笨偧岸?，第九屆董事?huì)任期為三年。
        盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年分別實(shí)現(xiàn)收入9.8  億、10.1億、10.8  億元，歸屬凈利潤(rùn)6.4  億、8.7  億、9.2  億元。報(bào)告期末公司貨幣現(xiàn)金達(dá)到15.0  億元。當(dāng)前市值約為48  億，剔除貨幣現(xiàn)金后的市值對(duì)應(yīng)2018  年僅5x  PE。且公司長(zhǎng)年保持30%以上現(xiàn)金分紅比率，是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、安全邊際極高的價(jià)值投資標(biāo)的，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：投資收益波動(dòng)大，收入和凈利潤(rùn)增速不達(dá)預(yù)期