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考慮后續(xù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，下調(diào)2018-2020  年EPS  至1.1(-0.05)/1.32(-0.08)/1.55(-0.1)元；參考行業(yè)平均估值水平，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至24.2  元（原目標(biāo)價(jià)32元），對(duì)應(yīng)2018  年22X  PE，維持增持評(píng)級(jí)。
        前三季度業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。2018  年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.36  億元（+28.5%）；歸母凈利潤(rùn)為1.05  億元（+7.3%）；基本符合預(yù)期。其中Q3  營(yíng)收為1.54  億元（+31.4%）；歸母凈利潤(rùn)為3800  萬(wàn)元（+11.4%）。
        費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)四季度有望重獲高新企業(yè)技術(shù)認(rèn)證。由于未能通過(guò)17  年高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，公司稅率從15%上升到25%；預(yù)計(jì)前三季度所得稅對(duì)公司凈利潤(rùn)影響約為1300  萬(wàn)。今年以來(lái)公司聘請(qǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)推進(jìn)高新企業(yè)技術(shù)認(rèn)證，我們預(yù)計(jì)四季度評(píng)選結(jié)果出爐公司有望重獲認(rèn)證。費(fèi)用率方面管理費(fèi)用（包含研發(fā)費(fèi)用在內(nèi)）率、銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為10.5%/5.3%/0.2%；基本保持穩(wěn)定。
        OEM市場(chǎng)增速有所放緩，依靠行業(yè)解決方案+行業(yè)營(yíng)銷繼續(xù)開拓市場(chǎng)。二季度以來(lái)公司PLC  和伺服產(chǎn)品下游OEM  市場(chǎng)增速有所放緩，受此影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇公司產(chǎn)品價(jià)格有所下滑。目前公司已經(jīng)針對(duì)包裝機(jī)械、數(shù)控機(jī)床、紡織機(jī)械等行業(yè)打造多套行業(yè)解決方案，并加大營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)建設(shè)，依托行業(yè)營(yíng)銷模式逐步完成行業(yè)解決方案的落地。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資增速下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下滑