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2018Q1/Q2/Q3  單季度營收增速分別為12.16%/3.28%/-6.09%，凈利潤增速分別為12.0%/8.1%/-11.7%，毛利率分別為39.9%/41.5%/52.8%。
        公司三季度單季業(yè)績受內(nèi)外部因素影響略有波動(dòng)
        營收增速下降主要由于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，包括秋裝銷售期過短導(dǎo)致。歸母凈利潤下降一方面由于新品牌擴(kuò)張及直營門店增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率提升，發(fā)行可轉(zhuǎn)債導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，另一方面由于愛居兔等小品牌伴隨業(yè)務(wù)增長庫存規(guī)模擴(kuò)大（買斷模式，不同于主品牌賒購），導(dǎo)致三季度計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加。毛利率上升主要由于直營門店以及銷售自營產(chǎn)品比例的上升。
        前三季度營運(yùn)指標(biāo)基本保持平穩(wěn)，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額增加
        公司前三季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)333  天，較去年同期增加13  天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)16  天，較去年同期增加1  天。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加主要和存貨絕對金額增加有關(guān)，主要由于新品牌備貨增加，包括收購的童裝品牌存貨并表所致。前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額1.36  億元，去年同期-7327  萬元。
        2018-2020  年業(yè)績分別為0.78  元/股、0.81  元/股、0.90  元/股
        公司四季度將采取措施促進(jìn)銷售，同時(shí)公司歷年冬裝銷售情況較好，營銷推廣費(fèi)用有望在四季度得到控制，預(yù)計(jì)四季度整體收入以及歸母凈利潤情況有望好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2018  年全年公司歸母凈利潤35.05  億元，同比增長5.33%，每股收益0.78  元/股，對應(yīng)市盈率11  倍，維持公司“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        終端庫存積壓的風(fēng)險(xiǎn)；極端氣候影響服裝銷售風(fēng)險(xiǎn)；新品牌培育風(fēng)險(xiǎn)；