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        2018Q1~3  公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.78  億元，同比增長(zhǎng)39.80%，公司營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)主要受益于長(zhǎng)絲價(jià)格上漲、產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收的增長(zhǎng)，2018Q1~3  公司銷(xiāo)售滌綸長(zhǎng)絲合計(jì)212.04  萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.68%；滌綸POY、FDY  和DTY  的銷(xiāo)售價(jià)格分別為8583、9174  和10518  元/噸，同比分別增長(zhǎng)17.63%、12.47%和10.50%；2018Q1~3  公司長(zhǎng)絲外業(yè)務(wù)營(yíng)收48.45  億元，同比大幅增長(zhǎng)224.4%，公司長(zhǎng)絲外業(yè)務(wù)主要是原料和輔料的貿(mào)易業(yè)務(wù)。
        2018Q1~3  公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.56  億元，同比增長(zhǎng)56.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司扣非后的凈利潤(rùn)14.07  億元，同比增長(zhǎng)56.43%；公司盈利大幅增長(zhǎng)主要是滌綸長(zhǎng)絲售價(jià)的提升、毛利率的改善和銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，2018Q1~3  公司整體毛利率11.37%，同比提升0.38pct；再加上POY、FDY  和DTY  銷(xiāo)售價(jià)格的提升以及銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，公司整體毛利同比增長(zhǎng)44.70%。同時(shí)公司管理費(fèi)用率同比下降0.3pct，主要是去年同期公司有部分上市費(fèi)用。四重因素疊加，公司凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。
        Q3  公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.71  億元，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)50.67%和5.66%，公司Q3  長(zhǎng)絲銷(xiāo)售73.63  萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.20%，主要是9  月中下旬下游需求偏弱，導(dǎo)致公司銷(xiāo)量環(huán)比下滑，公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要源自售價(jià)的提升，Q3  公司  POY、FDY  和DTY  銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比分別增長(zhǎng)15.89%、10.70%和11.06%。
        Q3  公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤(rùn)6.44  億元，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)58.95%和17.25%；公司Q3  業(yè)績(jī)同比和環(huán)比大幅增長(zhǎng)，主要是滌綸長(zhǎng)絲售價(jià)增長(zhǎng)和毛利率提升，Q3  公司綜合毛利率13.04%，同比和環(huán)比分別提升了0.26pct  和1.45pct。
        報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率平穩(wěn)，分別為0.30%和0.75%，同比分別持平和下降0.02pct，公司管理費(fèi)用率有所下降，報(bào)告期內(nèi)公司管理費(fèi)用率2.47%，同比下降0.3pct。
        2、公司定增擴(kuò)能，盡享行業(yè)景氣
        公司2018  年10  月23  日發(fā)布非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.6856  億股，擬募集不超過(guò)37  億元，主要用于獨(dú)山能源220  萬(wàn)噸PTA  項(xiàng)目、湖州中躍化纖56  萬(wàn)噸差別化、功能性纖維新材料項(xiàng)目。
        公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能一直不斷增長(zhǎng)，截止2017  年底公司長(zhǎng)絲產(chǎn)能269  萬(wàn)噸，2018  年隨著公司IPO  募投項(xiàng)目中石科技二期31  萬(wàn)噸FDY  和31  萬(wàn)噸POY  分別于3  月和5  月投產(chǎn)，目前公司滌綸長(zhǎng)絲總產(chǎn)能達(dá)到331  萬(wàn)噸。Q4  公司還將有中欣化纖31  萬(wàn)噸POY  產(chǎn)能和年產(chǎn)4  萬(wàn)噸差別化纖維柔性智能化生產(chǎn)試驗(yàn)項(xiàng)目投產(chǎn)，屆時(shí)公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能將達(dá)到366  萬(wàn)噸，產(chǎn)能擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)。
        2019~2020  年預(yù)計(jì)公司還將有180  萬(wàn)噸長(zhǎng)絲產(chǎn)能投產(chǎn)，主要集中在中益化纖和中躍化纖，預(yù)計(jì)在2019  年下半年至2020  年逐步投產(chǎn)，待這些項(xiàng)目全部投產(chǎn)后公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能將達(dá)到546  萬(wàn)噸。
        公司正在建設(shè)220  萬(wàn)噸PTA  項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2019Q3  投產(chǎn)，公司PTA  項(xiàng)目采用最新的BP工藝技術(shù)，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步延伸，抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到增強(qiáng)和盈利穩(wěn)定性更好。
        從公司的規(guī)劃看，未來(lái)幾年公司還將不斷有新項(xiàng)目投產(chǎn)，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，市占率將進(jìn)一步提升；同時(shí)將進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，我們看好公司未來(lái)的發(fā)展。
        3、投資建議
        未來(lái)2  年公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能將不斷增長(zhǎng)，同時(shí)2019Q3  220  萬(wàn)噸PTA  將投產(chǎn)，具有良好的成長(zhǎng)性。