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預(yù)計(jì)12  月份煤價(jià)再度上漲概率較大。行業(yè)全年供需平衡及煤價(jià)高位的邏輯可維持，預(yù)計(jì)上市公司全年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)10%以上，基本面穩(wěn)定。目前可積極配置低估值的龍頭公司，靜待催化劑共振。個(gè)股推薦陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能、盤江股份、開(kāi)灤股份。
        ▍  教育行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—幼教行業(yè)巨變之際：大浪淘沙，眾口鑠金
        教育｜國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)》，其中進(jìn)一步明確幼兒教育基本公共服務(wù)職能屬性，并首次對(duì)幼兒園資本運(yùn)作作出禁止性規(guī)定。雖然此次出臺(tái)的意見(jiàn)政策只針對(duì)學(xué)前教育，但大概率將影響教育行業(yè)學(xué)校類資產(chǎn)的投資情緒，政策預(yù)期的不確定將顯著加強(qiáng)。我們認(rèn)為，對(duì)于高教、職業(yè)教育、K12培訓(xùn)等領(lǐng)域雖然會(huì)要求規(guī)范但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)類似的一刀切禁止。
        ▍  債市啟明系列20181116—消費(fèi)的逆周期調(diào)控需要哪些稅種配合？
        固收｜總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前降低個(gè)稅刺激消費(fèi)提振內(nèi)需的思路是正確的，若要進(jìn)一步刺激消費(fèi)，可以考慮再進(jìn)一步下調(diào)企業(yè)所得稅或配合國(guó)家的產(chǎn)品戰(zhàn)略下調(diào)對(duì)應(yīng)商品服務(wù)稅，而房產(chǎn)稅下調(diào)空間則可能受制于房地產(chǎn)調(diào)控政策。后續(xù)減稅政策仍然可期，現(xiàn)階段消費(fèi)仍弱，社融和信貸表現(xiàn)仍然乏力，經(jīng)濟(jì)下行未到轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)，因此我們認(rèn)為十年期國(guó)債收益率可能逐步下行至我們判斷的區(qū)間下界3.4%的水平。