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        我們的分析和判斷
        擴(kuò)產(chǎn)技改提效率，推進(jìn)回購顯信心，可轉(zhuǎn)債助發(fā)展
        公司此次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超過10  億元，期限6  年，轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日起滿六個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至可轉(zhuǎn)換公司債券到期日止，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于募集說明書公告日前二十個(gè)交易日公司A  股股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日公司A  股股票交易均價(jià)。其中，所募資金中的3  億元擬投資于華中生產(chǎn)基地（一期）投資及擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目，5  億元擬用于股份回購，2  億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
        （1）公司華中生產(chǎn)基地（一期）目前已建設(shè)完成，擴(kuò)產(chǎn)技改將有助于深化大家居戰(zhàn)略。2014  年5  月索菲亞家居湖北有限公司成立，開始實(shí)施華中生產(chǎn)基地（一期）建設(shè)項(xiàng)目，截至2018  年9月華中生產(chǎn)基地（一期）已全部建設(shè)完成；預(yù)計(jì)2018  年末，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，華中生產(chǎn)基地（一期）產(chǎn)能可達(dá)產(chǎn)54  萬套/年，達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的90%；2019  年可全面達(dá)產(chǎn)。公司此次對華中生產(chǎn)基地（一期）進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)和技改，并項(xiàng)目投資總額從7  億元增加到13  億元，一方面是滿足公司市場拓展和產(chǎn)能擴(kuò)張的需求，擴(kuò)產(chǎn)和技改后華中生產(chǎn)基地（一期）的產(chǎn)能將從60  萬套上升至110  萬套/年；另一方面，擴(kuò)產(chǎn)和技改完成后，華中生產(chǎn)基地將擁有7  條生產(chǎn)線和2  個(gè)智能立體倉庫，將不斷豐富公司的產(chǎn)品線，滿足全屋定制對產(chǎn)品多樣化的需求，深化“全屋定制”的大家居戰(zhàn)略，且進(jìn)一步提升生產(chǎn)車間智能化水平，不斷提升生產(chǎn)效率和降低生產(chǎn)成本。
        （2）此次可轉(zhuǎn)債募資中擬使用不超過人民幣5  億元（包含5億元）資金進(jìn)行股份回購，將有助于公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定股價(jià)、保護(hù)股東權(quán)益?；刭徆煞輸M用于公司員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，轉(zhuǎn)換公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法注銷減少注冊資本以及維護(hù)上市公司價(jià)值及股東權(quán)益，以及法律法規(guī)允許的其他用途。2018  年8  月公司公告回購計(jì)劃，擬以不超過35  元/股的價(jià)格回購公司股份，回購金額不低于人民幣2  億元且不超過3  億元。截止11  月30  日，公司已累計(jì)回購624  萬股，占總股本的0.6758%，成交總金額約為1.25  億元。此次可轉(zhuǎn)債募資的5  億元用于股份回購，將進(jìn)一步推進(jìn)股份回購，彰顯公司對自身發(fā)展的巨大信心。
        （3）另外，由于公司大宗業(yè)務(wù)明顯增長，賬期較長導(dǎo)致日常營運(yùn)資金需求增加，公司擬使用可轉(zhuǎn)債募資中的2  億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，進(jìn)一步增強(qiáng)公司資本實(shí)力、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時(shí)為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供可靠的流動(dòng)資金保障。
        多聚并措促增長，公司持續(xù)推進(jìn)大家居
        （1）多舉措提振接單效果明顯，Q3  收入增速扭轉(zhuǎn)向上。2018  年二季度以來，公司通過降價(jià)政策推出高性價(jià)比優(yōu)惠套餐、加大經(jīng)銷商開店補(bǔ)貼、加大市場開拓費(fèi)用投入等多維舉措，接單情況環(huán)比改善，從而Q3  出貨收入增速好于Q2。從季度數(shù)據(jù)來看，2018Q3  索菲亞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.18  億元，同比增長20.10%；歸母凈利潤3.23  億元，同比增長14.70%。
        （2）渠道拓展、多品類布局穩(wěn)步進(jìn)行，客單價(jià)持續(xù)增長。隨公司品類快速開拓，公司收入更趨多元化。2018Q1-3，索菲亞定制家具、司米櫥柜、大家居（非定制）、定制木門收入占比分別為83.45%、9.61%、4.73%、2.11%。截止至2018  年9  月，索菲亞全屋定制擁有經(jīng)銷商近1400  家，專賣店2469  家（不含超市店約400  家），大家居店面  47  家，實(shí)現(xiàn)客單價(jià)為10,743  元/單（出廠口徑價(jià)格，不包括櫥柜、木門），同比增長9.33%。司米櫥柜擁有經(jīng)銷商達(dá)712  家，專賣店數(shù)量達(dá)822  家（不含大家居店，含在裝修店鋪）；米蘭納木門經(jīng)銷商達(dá)476  家，專賣店（獨(dú)立店）達(dá)161  家（不含大家居店，含在裝修店鋪），融入店逾400  家；華鶴木門經(jīng)銷商144  家，專賣店149  家。未來將保持多品牌運(yùn)作、但主要新開大家居店，預(yù)計(jì)18Q4  新開100  家大家居店；同時(shí)布局微家