久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        短期而言，我們繼續(xù)看多市場反彈，反彈將持續(xù)到春節(jié)前，反彈邏輯維持不變。另外補(bǔ)充一點(diǎn)數(shù)據(jù)，A股將迎來最強(qiáng)日歷效應(yīng)窗口，即春節(jié)行情。從2005年以來的數(shù)據(jù)看，上證綜指在歷次春節(jié)前雙周上漲的概率為85.7%，是年內(nèi)規(guī)律性最強(qiáng)的時間窗口。歷次春節(jié)行情呈普漲格局，無論大小盤均呈幅度基本一致的反彈，在不出現(xiàn)系統(tǒng)性黑天鵝事件的前提下，反彈持續(xù)到春節(jié)是大概率事件。
        中期看，我們維持震蕩筑底的基本判斷，主導(dǎo)市場方向的有兩條主線，一是對2019年經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，二是外部摩擦的不確定性。承接壓力挑戰(zhàn)的同時，我們也可以看到積極正面的因素，包括政策層面的積極應(yīng)對、市場對美債利率上行速度放緩的預(yù)期等等。權(quán)益市場至少在今年上半年看起來受這些因素影響，一方面反映經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)盈利增速放緩及外部不確定性升溫的擔(dān)憂，同時在悲觀情緒釋放之后積極政策的落地、摩擦的階段性緩和等作用下，開始估值修復(fù)，因此整體市場看起來處于震蕩筑底的階段。
        再匯報(bào)一下我們跟蹤的幾項(xiàng)數(shù)據(jù)：
        1.  日歷效應(yīng)數(shù)據(jù)對未來兩個月行情偏正面，特別是2019年1月份行情屬于普漲。
        2.  宏觀數(shù)據(jù)事件，PPI6個月低點(diǎn)、貿(mào)易差額同比連續(xù)3個月上漲、原油價格9個月低點(diǎn)等事件觸發(fā)，看多未來三個月即一季度權(quán)益市場。
        3.  從換手率看，上兩次見底（2005,2012）時剔除權(quán)重股的三個月?lián)Q手在40%左右，而目前市場的三個月?lián)Q手回升到60%，仍有下降空間。
        4.  主流ETF上周估算處于連續(xù)凈流出狀態(tài)，累計(jì)規(guī)?；蛟?6.5億附近。
        風(fēng)險提示
        GFTD模型歷史擇時成功率為80%左右，并非100%，市場波動不確定性下模型信號存在失效可能。日歷效應(yīng)和宏觀因子事件由歷史數(shù)據(jù)回測得到，市場結(jié)構(gòu)及交易行為的改變可能使得策略失效。因?yàn)榱炕Ｐ偷牟煌?，本?bào)告提出的觀點(diǎn)可能與其他量化模型得出的結(jié)論存在差異。