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資金整體凈流出，周度策略推薦配置小盤成長(zhǎng)風(fēng)格。展望后市，適逢春節(jié)窗口期，節(jié)日結(jié)盈效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)交易行為較一致，短期多策略推薦配置小市值風(fēng)格獲取相對(duì)收益。一季度推薦關(guān)注小盤躁動(dòng)行情，長(zhǎng)期建議繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值藍(lán)籌投資。
        (1)  1  月市場(chǎng)躁動(dòng)行情初顯，小盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)；(2)  宏觀事件統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，短期PMI、社融不達(dá)預(yù)期可配置小盤成長(zhǎng)風(fēng)格；(3)  日歷效應(yīng)顯示1  季度關(guān)注小盤躁動(dòng)行情；(4)  A  股從絕對(duì)估值和相對(duì)估值看，中盤藍(lán)籌更具長(zhǎng)期配置價(jià)值，短期中小盤具備高彈性。
        量化風(fēng)格展望
        1)  日歷效應(yīng)看風(fēng)格
        2018  年價(jià)值、反轉(zhuǎn)風(fēng)格相對(duì)較強(qiáng)。一季度伴隨躁動(dòng)的春季來(lái)臨，投資者避險(xiǎn)情緒往往有所降溫，市場(chǎng)投資風(fēng)格短期有向中小盤擴(kuò)散的需求。
        2)  資金流向看風(fēng)格
        進(jìn)入2019  年，市場(chǎng)資金仍未明確方向，但創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大幅流出。北上資金方面，北上資金維持2018  年趨勢(shì)，主要流入大盤權(quán)重股，小幅流入小盤股；融資余額變化方面，融資資金大幅拋棄大盤藍(lán)籌，躁動(dòng)情緒仍主要圍繞中小盤展開。
        3)  風(fēng)格估值水平檢測(cè)
        上證50  及滬深300  為代表的大藍(lán)籌絕對(duì)估值仍具優(yōu)勢(shì)，但修復(fù)反彈空間有限；創(chuàng)業(yè)板估值彈性較大存在階段性修復(fù)機(jī)會(huì)；介于兩者之間的中證200  及中證500  指數(shù)，不管從絕對(duì)估值還是相對(duì)估值看，長(zhǎng)期的配置性價(jià)比更高。
        4)  盈利預(yù)測(cè)看風(fēng)格
        繼2019  年的滬深300  指數(shù)的盈利預(yù)測(cè)修復(fù)后，中小板指也開始修復(fù)。
        5)  宏觀事件看風(fēng)格
        至12  月底觸發(fā)的宏觀事件：【社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比突破布林帶6個(gè)月下界】及【PMI  突破布林帶9  個(gè)月下界】等，根據(jù)歷史對(duì)宏觀事件統(tǒng)計(jì)規(guī)律，2019  年1  月推薦高成長(zhǎng)，股價(jià)反轉(zhuǎn)，小市值的風(fēng)格組合。
        核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：
        上述風(fēng)格及策略回顧總結(jié)均為通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在市場(chǎng)波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。