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以永續(xù)債為代表的新型資本工具發(fā)行提速，有助于銀行在估值持續(xù)低于1  倍PB  的情況下拓寬資本來源、夯實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表、提升風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。對(duì)于存量股東而言，亦可增厚現(xiàn)有權(quán)益保護(hù)墊和長期價(jià)值。
        ▍  分眾傳媒（002027）十問：再看生活圈媒體巨頭當(dāng)前投資價(jià)值
        傳媒｜2018  年以來分眾傳媒遭遇多重利空的共振，股價(jià)大幅下挫。新潮的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入、宏觀經(jīng)濟(jì)的走弱，客觀上造成了收入增長的趨緩、成本的剛性增加，從而導(dǎo)致毛利率等指標(biāo)大幅下滑。我們仔細(xì)分析了分眾傳媒當(dāng)前的競爭格局、商業(yè)模式的壁壘、以及同阿里的協(xié)同效應(yīng)等，并推導(dǎo)了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)。我們認(rèn)為分眾傳媒作為梯媒行業(yè)的絕對(duì)龍頭，其線下核心流量入口地位不改，梯媒資源網(wǎng)絡(luò)與銷售網(wǎng)絡(luò)兩大競爭優(yōu)勢(shì)依舊顯著領(lǐng)先行業(yè)，當(dāng)廣告行業(yè)周期回暖，其經(jīng)營杠桿將為分眾業(yè)績提供較大的彈性。我們認(rèn)為當(dāng)前位置分眾具備較高的中長期投資價(jià)值。